House View
【外為総研House View】先月の推移と今後の展望
欧州中銀（ECB)は12月も利上げを継続すると見られ、15日の理事会では主要政策金利が2.50％に引き上げられる（50bp＝0.50％ポイント利上げ）見通しだ。また、この理事会で量的引締め（QT)の議論が本格的に始まると見られる。こうしたECBの引き締めスタンスは…
11月のドル/円相場は24年ぶりの下落率を記録して137円台へと下落。10月に付けた32年ぶり高値151.94円前後からの下落率は約9.5％に及んだ。米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げは12月にペースダウンを開始し、2023年前半には終了するとの見方が広がったこと…
英国のトラス前政権が模索した大幅減税を巡る市場の混乱は首相の交代を経てひとまず収束した。新首相のスナク氏は元財務相で財政規律を重視すると姿勢を示しており、10月25日の就任演説でも「経済の安定と信用を政府の中心課題に据える」と表明した。次の焦…
10月31日に発表されたユーロ圏の10月消費者物価指数（HICP)は速報値ベースで前年比+10.7％と過去最大の伸びを記録した。エネルギー危機が企業と家計に打撃を与える中で、第4四半期（10-12月期）はマイナス成長に落ち込むとの見方が強い。そうした中で、11月…
米財務省が今年6月に発表した為替報告書によれば、当時から進んでいた円安について「日米金利差拡大が主因」であり「実質実効レートは50年ぶりの円安に近い水準」と指摘。一方で「為替介入は事前に適切な協議をしたうえで、極めて例外的な状況のみで行われる…
9月のポンド/円相場は148.666～167.740円のレンジで推移し、月間の終値ベースではほぼ横ばい だった。円売り主導で13日には167.74円前後まで上昇して約3カ月ぶりの高値を付けたが、その後は 軟化。英国のインフレが高止まりする中、景気後退（リセッション）…
ユーロ/円相場は10月も方向感が出にくい相場展開が続きそうだ。欧州中銀（ECB)は27日の理事会で75bp（075％ポイント）の追加利上げに動く公算が大きく、 資産縮小（量的引締め＝QT)を巡る議論を本格的に開始すると見られる。ただ、ウクライナ情勢に好転の兆…
9月の為替市場では円相場に関する2つの大きなサプライズがあった。まずひとつめは日銀の黒田総裁が金融緩和を続ける期間について「2、3年」と発言したことだ。22日の金融政策決定会合後の会見で「当面は金利を引き上げない」「フォワードガイダンスについて…
英国の次期首相を決める与党・保守党の党首選決選投票の結果が9月5日に判明する。トラス外相とスナク前財務相の一騎 打ちとなるが、下馬評ではトラス氏が圧倒的に有利とされる。トラス氏は即時減税を掲げており、首相に選出されれば、所得減 税だけでなく消…
9月8日の欧州中銀（ECB）理事会に市場の注目が集まっている。8月末にECB関係者の話として、ECBはインフレ見通しの悪化を背景に75bp（0.75％ポイント）の利上げを検討すると伝わった。ECBの大幅利上げはユーロの強みとなり得る半面、ユーロ圏の景気懸念を高め…
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB)が8月26日にワイオミング州ジャクソンホールで行った講演でインフレ抑制に向けて強い姿勢で臨む決意を表明したことから、ドルが再び騰勢を強めている。8月31日時点の「Fedウォッチ」によると、市場は9月20-21日の米連邦公…
【外為総研House View】先月の推移と今後の展望
7月21日の欧州中銀（ECB）理事会では2011年以来、11年ぶりの利上げが確実視されている。ただ、ＥＣＢの利上げ期待はユーロ高に繋がりにくいと考えられる。市場が25bp（0.25％ポイント）の利上げを完全に織り込んでいるためだ。米国は7月に75bpの利 上げに動…
7月のドル/円相場はどこまで上値を伸ばせるか注目したい。6月29日に付けた24年ぶり高値の137.00円前後を上抜ければ1998年8月以来の140円台も見えてこよう。 米国のインフレが予想外に高進したことで米連邦準備制度理事会（FRB）はタカ派姿勢を強めており、7…
【外為総研House View】先月の推移と今後の展望
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7月21日の欧州中銀（ECB）理事会では2011年以来、11年ぶりの利上げが確実視されている。ただ、ＥＣＢの利上げ期待はユーロ高に繋がりにくいと考えられる。市場が25bp（0.25％ポイント）の利上げを完全に織り込んでいるためだ。米国は7月に75bpの利 上げに動…
7月のドル/円相場はどこまで上値を伸ばせるか注目したい。6月29日に付けた24年ぶり高値の137.00円前後を上抜ければ1998年8月以来の140円台も見えてこよう。 米国のインフレが予想外に高進したことで米連邦準備制度理事会（FRB）はタカ派姿勢を強めており、7…
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