ドル円午前の為替予想、米利下げ織り込み急上昇、過剰反応なら修正も 米債利回りがカギ 2025/8/4

午前の為替予想は…　米利下げ織り込み急上昇、過剰反応なら修正も　米債利回りがカギ

作成日時　：2025年8月4日8時00分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　シニア為替アナリスト　神田卓也

ドル円予想レンジ

146.400-148.200円

前日の振り返りとドル円予想

1日のドル/円は3円超の大幅下落となった。約4カ月ぶりに150.92円前後まで上昇する場面もあったが、米7月雇用統計で雇用者の伸びが著しく鈍化したことを受けてドルが急落。米7月ISM製造業景況指数が予想を下回ったほか、米連邦準備制度理事会（FRB）のクーグラー理事が任期途中で辞意を表明したこともドル売り材料となり、147.29円前後まで下落した。なお、米国の非農業部門雇用者数は7月までの3カ月平均増加幅がわずか3.5万人増に縮小し、5年ぶりの低水準を記録。これを受けて米金利先物が織り込む9月利下げの確率は前日の40％前後から90％前後へ急上昇した。もっとも、パウエルFRB議長が「現在、最も重視すべき指標」として挙げた失業率は小幅な上昇にとどまっており、こうした点を踏まえると9月の利下げを一気に織り込む市場の動きは「過剰反応」の疑いもある。本日のドル/円は146円台への続落が視野に入るものの、FRBの早期利下げ観測に修正が入る形で流れが反転するリスクにも警戒が必要だろう。7月雇用統計を受けて幅広い年限で利回りが急低下した米国債の動きが本日のドル/円相場のカギを握ることになりそうだ。

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株式会社外為どっとコム総合研究所 シニア為替アナリスト
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

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