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南アフリカランド 月間為替予想「市場はいったん落ち着く、しかしランドは落ち着かず」FXレポート 2023年4月

南アフリカランド相場見通し

目次

▼リスク回避の動きは一服
▼しかしランドは上値重い推移が続く

リスク回避の動きは一服

南アフリカ・ランドの対ドル相場は、グローバルな為替市場におけるリスクセンチメント、そしてそれを大局的に反映して変動する安全通貨であるドルの名目実効為替レートと連動性が高い(第1図)。

【第1図:南アフリカ・ランド対ドル相場とドル名目実効為替レート】第1図:南アフリカ・ランド対ドル相場とドル名目実効為替レート3月上旬に相次いだ米地方銀行の破綻やクレディ・スイスの経営不安などから市場のリスク回避スタンスが高まったが、欧米当局の迅速な対策措置を受けて状況は一先ず小康状態となった。結果的にFRBによる利上げ期待が後退したことで、2月初めからのドルの持ち直しは一先ず一服した模様だ。

しかしランドは上値重い推移が続く

こうした情勢から新興国通貨は一部で対ドルでの持ち直しもみられているが、ランドについては相対的に上値の重い推移となっている。ラマポーザ大統領は、2月9日に長引く電力不足による広範囲の問題に対処するため、ついに「国家的災害事態」を宣言し、3月6日にはこの問題に対応する新たな電力大臣のポストを創設したが、その行方は依然不透明で、ランドにとっても無視できないマイナス材料となっているようだ。電力不足問題もあって、昨年第4四半期の実質GDP成長率も前期比▲1.3%と予想以上の落ち込みとなった(第2図)。

【第2図:南アフリカの実質GDP成長率】第2図:南アフリカの実質GDP成長率

最大の貿易相手国である中国経済の持ち直し傾向が支えではあるが、これまでの利上げの影響も顕在化し始める可能性があり、景気の先行きは不透明感が台頭しつつある。目先米金利低下がランドの支援要因になる面もあろうが、欧米における金融不安の行方もまだ予断を許さず、市場のリスク回避地合いのぶり返しや、最終的な世界景気への悪影響なども勘案すれば、引き続きランドは対ドル、対円で下落方向へのリスクが警戒されよう

(国際通貨研究所 上席研究員 橋本 将司 氏)

【南アフリカランド/円 日足】

ZAR/JPY 日足

南アフリカランド 特設サイト:
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店頭FX(外国為替保証金取引)における新興国通貨取引のリスクについて
当社取扱通貨のうち、いわゆる新興国通貨に分類されるトルコリラ・南アフリカランドおよびメキシコペソ(MXN)はインターバンク(銀行間為替市場)における流動性が主要国通貨に比べ相対的に低く、経済指標発表のみならず金融政策変更やその他政治的要因、さらには地政学的リスク等の要因による突発的な相場急変動が起こりやすい環境下にございます。また、こうした急変動時には実勢インターバンクレートのスプレッド(BidとAskの差)も平常時に比べ大幅に拡大する傾向にあり、その場合には当社でもやむなく提示スプレッドを一時的に拡大することがございます。あわせて、相場状況により「ダイレクトカバーの対象となる注文」の基準Lot数(最低数量)を一時的に変更する場合がございますので、あらかじめご承知おきくださいますようお願いいたします。これら新興国通貨のお取引、およびこれらを対象とするキャンペーンへのご参加に際しては、以上につきあらかじめご留意のうえ、ポジション保有時、特に法人会員様の高レバレッジ取引における口座管理には十分ご注意くださいますようお願い申し上げます。以上の新興国通貨それぞれのリスク、および直近時点でのリスクレポートにつきましては、こちらのページをご参照願います。
新興国通貨が高金利である理由について
新興国に分類される国々は概して政治リスクや財政リスクが先進国よりも高く、したがってその経済的信用度は相対的に低い水準にあります。こうした条件下では海外投資家の資金を呼び寄せられず、経済発展の支障となるため、金利を上げたり税金を安くしたりすることで、信用度の低さを補いうる投資環境を構築しようとします。そのため新興国通貨は一般に先進国通貨よりも高金利となる傾向にありますが、前述したように各種リスクが高い水準にあることから、長期的には先進国通貨に比べて価値が下がる(=通貨が下落する)条件を備えているともいえます。
 
橋本 将司氏 公益財団法人 国際通貨研究所 経済調査部 上席研究員
橋本 将司(はしもと・まさし)氏
慶應義塾大学卒業後、三菱UFJ銀行に入行。国際通貨研究所研究員、グローバルマーケットリサーチ・シニアアナリスト、経済調査室ニューヨーク駐在などを歴任し、グローバルな為替市場やマクロ経済に加え、米国金融業界や金融規制など幅広い分野の調査業務に従事。現在国際通貨研究所において、為替市場や主要国の金融政策・マクロ経済動向の分析を担当。理論的な観点からの為替市場分析を得意とする。
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