執筆：外為どっとコム総合研究所 小野 直人
執筆日時 2025年8月22日 13時15分
ドル安いったん収束、米データを確認しながら改めて議長発言を消化
米ドル／円、148円台へ上昇
米ドル／円は、パウエル米FRB議長の講演を控え、調整売りが先行し、146.866円まで下落する場面もありました。しかし、米国の企業景況感の改善を受けて、FRBの利下げペースを巡る見方が少し修正されると、米ドル／円は底堅さが増して148.70円台まで上昇幅を広げました。8月の米製造業購買担当者景気指数（PMI）は53.3と、7月の49.8から大幅上昇し、2022年5月以来の高水準となったほか、サービス業PMIでは価格指数が3年ぶりの高水準となり、インフレに対する警戒心が広がりました。
（各レート水準は執筆時点のもの）
※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。
ハト派的トーンをパウエル議長が示す可能性は低い
執筆時点では、パウエルFRB議長の講演はまだ行われておらず、その内容次第で米ドル／円の方向性が変わる可能性があることは言うまでもありません。まずは、パウエル議長の発言に注目が集まります。
個人的には、住宅市場の低迷や労働市場の鈍化を背景に、抑制的な金融政策の度合いを調整する余地が少し広がっているように感じています。ただし、8月20日に公表された7月分のFOMC議事要旨では、「複数のメンバーが現行金利は中立金利を大きく上回らない可能性がある」と指摘されており、利下げの余地が限られていることが示されました。
この点を踏まえると、市場の期待に沿うほどハト派的トーンをパウエル議長が示す可能性は低いと考えられます。市場は利下げが2回程度との見方を持っているようですが、ややハト派に傾きすぎている印象があり、こうした見方の修正が進む中で、米ドル／円はショートカバーを伴い、150円台の回復を目指す展開も想定されます。
ただし、9月5日に発表される8月分の米雇用統計が7月よりも悪化していた場合、9月の利下げ実施の可能性が高まるため、今回の議長の発言だけを根拠に買い進めるのは危険です。こうした状況では、9月に関する明確な意向は示されない可能性が高く、バランスの取れた発言になるのではないでしょうか。
今後発表される経済データの重要度が増す中で、来週の米ドル／円は新規失業保険申請件数や個人消費支出などを確認しながら、パウエル議長の発言内容を改めて消化していくことになりそうです。
条件次第では150円台で戻り売りも（テクニカル分析）
右肩上がりの日足一目均衡表の雲が米ドル／円をサポートしている様子は、もう一段上を試す期待を高めています。ただし、相場の判断基準とされる200日移動平均線をいまだ割り込んでいる状態であり、上昇の勢いが今後強まるかどうかは不透明です。
仮に200日線を上回ったとしても、さらに上側での定着には、一目均衡表の基準線と転換線の好転など、新たな材料が欲しいところで、条件が揃わない中で150円台乗せとなるようであれば、短期的な過熱感から戻り売りを検討したいと考えています。
【米ドル/円チャート 日足】
出所:外為どっとコム「TradingViewチャート」
予想レンジ：USD/JPY：146.000-151.000
8/25 週のイベント:
一言コメント
米ドルの主要通貨に対する強弱を示すドルインデックスは、8月14日に短期的な底を打ち、徐々に下値を切り上げる展開となっています。8月の弱い雇用統計を材料に進んでいた米ドル安の流れは、いったん収束したように見受けられます。
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