上昇トレンド継続ながらも上方向の抵抗を意識

ユーロ／円・ポンド／円、レンジながらも冴えない展開

ユーロ／円とポンド／円は、総じて上値の重い展開でした。米国と南米ベネズエラを巡る地政学リスクが意識されたことで米ドル買い戻しが優勢となり、ユーロ／円は182.637円まで調整しました。また、ポンド／円は前半に212.151円まで上昇したものの、その後はユーロ／円に連動して210.310円まで下落しました。ただ、手掛かりとなる材料が乏しく、クロス円は限られた値幅での振幅にとどまりました。

（各レート水準は執筆時点のもの）

ユーロ・ポンド、足元の上昇ペースが一服

■ユーロの見通し

ドイツの拡張的な財政政策が景気の下支えとなり、ユーロ高の流れが進んでいます。ただ、現状では期待先行の面が否めず、実体経済のサポート力はまだ脆弱と言えそうです。今後発表されるファンダメンタルズがこうした部分を裏付けるのか、確認していく必要があります。とはいえ、目立った経済指標の発表が少ないため、確認には時間を要しそうです。各国の経済指標や政治情勢に左右されやすい展開となり、明確な方向性は出にくいかもしれません。　

■ポンドの見通し

ポンドは、英国インフレがピークアウトし、引き続き段階的な利下げが意識されます。また、政府予算案も波乱なく通過し、英国の経済成長を支える期待があります。こうした点はポンドをサポートしていると見られます。しかしながら、政権に対する支持率低下で労働党政権の崩壊懸念が高まりつつあり、政治の話題はポンドの上値抑制要因となり得ます。また、米系証券ではポンドやスイスフランが対米ドルで割高と指摘している点も、上値を抑える可能性があります。ポンドは対円では底堅さを維持していますが、対米ドルでは200日移動平均線手前で下げており、この支持線を割り込んだ場合、対円でも調整が進むリスクがあります。

ユーロ／円とポンド／円、丁寧に押し目買い（テクニカル分析）

■ユーロ／円：183円半ば以上での定着がカギか

ユーロ／円は実勢レートが21日移動平均線を下回り始めました。加えて、これまで強い支持線だった21日移動平均線の傾きも緩み始めています。早急に183.37円（執筆時点）の21日線を上抜けて定着できるかがポイントになります。定着に失敗するようなら、181.00円を目指して調整が進む可能性があります。まだ上昇トレンドが続いているため、焦らずに引きつけて押し目買いを検討したいところです。

■ポンド／円：短期的には買われすぎ感も
ポンド／円は、2025年10月2日安値197.493円を起点としたフィボナッチエクスパンションの161.8％レベルまで上昇した後は、頭打ちとなっています。1月6日高値212.151円を超えてくれば215.00円付近までの上昇は期待されますが、短期的には買われすぎ警戒感もくすぶっています。いずれ高値を更新する流れになると考えますが、目先は調整をしながら値固めの時間帯が続く可能性があります。焦らずに210.00円割れの押し目を買い拾いたいと考えています。