総括
FX「輸出増と投資増で、年間でペソは3位。今夜はCPI」メキシコペソ見通し
予想レンジ 7.7-8.2
（通貨3位、株価6位）
(ポイント）
＊月間6位、年間では3位、株も好調
＊週足が11週ぶり陰線になった後は伸び悩んだが今週回復
＊関税賦課にもかかわらず、メキシコの対米輸出は好調
＊FDIも米関税賦課の不確実性の中でも増加
＊ペソ下落を導くものは円高か
＊IMF成長見通し上方修正
＊2Q・GDP改善
＊米国関税交渉90日延長
＊CPIが目標圏内に低下、コアは底堅い
＊関税賦課にもかかわらず、メキシコの対米輸出は好調
＊秋からUSMCA見直しが始まる
＊フィッチ、メキシコ経済の縮小を「軽度」の景気後退に修正＝昨年はフィッチの悲観的見通しで経済は後退した
＊米との論点＝関税、麻薬、移民、LA騒乱、送金課税、USMCA、司法。水、等々
（回復中）
米雇用統計悪化でのリスク回避の下げから回復したが、8円台にはのせず2σ下限へ反落。ただ今週は再び反発し中位越え。月間ではここまで6位、年間では3位。
ボルサ株価指数は年初来18.48％高。10年国債利回りは8.98％。
2QのGDPが改善したことや、また米国との関税交渉も対等に戦っており、当面の期限を90日延長してメキシコの交渉力の強さも示している。
（ロドリゲス中銀総裁がペソ上昇を語る）
ロドリゲス中銀総裁は、メキシコペソの上昇は、米国の関税政策におけるメキシコの「優遇措置」に対する市場の認識によるものだと述べた。金融政策については現在の政策スタンスは適切だと述べた。
総裁は、現在の金融政策スタンスはインフレ圧力に対処し、2026年3Qまでにインフレ率を3.0％の目標に収束させるのに十分であると強調した。
（今夜は消費者物価）
今夜は8月前半消費者物価に注目したい。総合インフレはインフレターゲット上限の4％を下回っているが、コアは上回っている。予想は総合が3.69％、コアが4.27％。前回は
それぞれ3.55％、4.25％。6月小売売上は前年比2.5％増、前月は2.7％増。また今夜は、経済活動指数、2Q・GDP最終値などの発表がある。
（メキシコへの投資が増加）
シェインバウム大統領は、25年1Qの外国直接投資（FDI）は2024年の同時期と比べて10.2％増加し、2017年の投資の2倍以上になると述べた。
FDIは発展の重要な要素であり、雇用創出と競争力強化の可能性を秘めているとした。「雇用創出、貯蓄と外貨獲得の増加、競争の刺激、新技術移転の促進、そして輸出拡大の可能性を秘めている」ことを示している。
（上半期の貿易はトランプ関税下でも堅調に推移。下半期の注目点は）
2025年上半期のメキシコの輸出額は前年同期比4.4％増の3,127億ドル、輸入額は0.2％増の3,113億ドル、収支は14.3億ドルの貿易黒字だった。6月単月でみると、輸出額は前年同月比10.6％増、輸入額は4.4％増となり、特に輸出が好調だった。
輸出を国・地域別にみると、全体の83.4％を占める米国向けが前年同期比4.9％増の2,608億ドルと拡大した。輸入では、米国（5.9％減）やカナダ（7.8％減）からの輸入額が縮小した一方、中国（2.6％増）やASEAN（20.9％増）からの輸入が伸びた。
下半期については、7月31日に発表された米国の対メキシコ追加関税率の引き上げ延期やUSMCA協定の見直しに向けた動きなど、最大の貿易相手国である米国との関係が注目される。
テクニカル分析
膠着後、中位を上抜け
日足、ボリバン下位で膠着後、中位を超える。8月20日-21日の上昇ラインがサポート。8月13日-21日の下降ラインが上値抵抗。5日線上向き、20日線下向き。
週足、7月28日週に11週ぶりに陰線となった後は伸び悩む。6月23日週-8月4日週の上昇ラインがサポート。7月28日週-8月11日週の下降ラインを上抜く。5週線下向き、20週線上向き。
月足、3か月連続陽線後の8月はここまで陰線。ボリバン中位へ到達。5月-6月の上昇ラインがサポート。24年5月-25年7月の下降ラインが上値抵抗。5か月線上向き、20か月線下向き。
年足、2024年は4年振り対円で年足が陰線。今年は5月以降円と大接戦となったが現在はペソが円を上回る。23年-24年の上昇ラインを一時下抜くが上抜き返す。21年-22年の上昇ラインがサポート。
VAMOS MEXICO
中銀議事録
中銀は8月7日の金融政策会合の議事録を公開した。ヒース副総裁がインフレ懸念を示唆し政策金利の据え置きを支持したが、多数決で0.25％引き下げて7.75％とすることを決定した。
議事録では、インフレ率が7月に3.51％に低下したこと、2Qの成長が緩やかであることが利下げ決定の主な理由であるとされている。
また貿易摩擦と関税の不確実性の中で、2025年のペソの上昇がインフレの抑制に役立っていると述べた。
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