このレポートでは、メキシコペソとアメリカ経済や日本円との為替レートの動き、メキシコペソの見通し、そしてその影響を受ける可能性がある要因について詳しく解説します。
執筆：株式会社外為どっとコム総合研究所 シニア為替アナリスト 神田卓也
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キャリートレード活発化 米貿易政策はなおも不透明
メキシコペソの対ドル相場は7月後半に18.51ペソ前後まで上昇。トランプ米大統領による「相互関税」の発表を受けて4月に付けた21.08ペソ前後の安値から12％超の大幅高である。現在（8月18日）も18.75ペソ前後で推移しており高値圏を維持している。
こうしたペソの堅調について英FT紙は、米国の関税延期で金利差を意識したキャリートレードが再燃していると報道。「メキシコとカナダは、米国・メキシコ・カナダ貿易協定（USMCA）の遵守品目に対する免除措置のおかげで、他のほとんどの国よりも米国との貿易条件が良好であり、両国の輸出の大部分は関税なしで米国に向かっている。7月31日、メキシコは米国の「相互関税」の免除対象外品目に対する90日間の延長を確保したが、カナダはこれを逃した。「カナダドルは過去3カ月でわずか1.4％しか上昇していない」として、メキシコペソの優位性を強調した。
なお、メキシコの政策金利は7.75％と米国より300bp（3.00％ポイント）以上高く、インフレを加味した実質政策金利も7月時点で米国より250bp以上高い。両国ともに今後は利下げが行われる見通しだが、それだけに金利差は当分縮まらないとの見方が強い。こうした思惑がキャリートレードを活発化させているようだ。ただし、来年のUSMCA見直しに向けて今年後半には協議が始まる可能性がある点には警戒が必要だろう。米国の貿易政策は引き続き不透明と言わざるを得ない。投資家のポジションがすでにドルショート（売り持ち）に傾いていると見られることもあって、ペソロング（買い持ち）解消のきっかけになることも考えられる。
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神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年から外国為替市場に携わる為替アナリスト。証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社し、ドル/円スポット、資金（デポジット）、金利デリバティブなど国際金融商品の取引仲介業務を担当。2009年7月、外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・金融市場の調査・分析に従事。2011年12月より現職。
30年以上にわたる市場経験をもとに、個人FX投資家向けの相場解説・情報発信を行う。テレビ東京「Newsモーニングサテライト（モーサテ）」への出演をはじめ、NHK、日経CNBC、ストックボイスTV、ニッポン放送など、テレビ・ラジオ・新聞・WEBメディアへの出演・取材・コメント実績多数。
