南アフリカランド月間為替予想「ドル下落が南アランドの支援材料に」FXレポート 2024年10月

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南アフリカランド相場見通し

ドル下落が南アランドの支援材料に

南アフリカ・ランドの対ドル相場は、グローバルな為替市場におけるリスクセンチメント、そしてそれを大局的に反映して変動する安全通貨であるドルの名目実効為替レートと基本的に連動性が高い（第1図）。

第1図:南アフリカ・ランド対ドル相場とドル名目実効為替レート

9月10日に開催された米大統領選討論会で民主党のハリス氏が比較的善戦したとの見方から、いわゆるトランプ・トレードの追加的な巻き戻しがドルの下落材料になった。米経済のソフトランディング期待が維持される中で、FRBが緩やかな利下げを進めて行くとみられていることも、ドルの下落と共に、ランドのような高金利・新興国通貨の支援材料となっている。

南アフリカの政治・経済

南アフリカの国内情勢をみても、これまでの報道をみる限り、5月の総選挙で誕生した国民統一政府（GNU）の運営で引き続き大きな支障は生じていない模様で、金融市場における構造改革進展への期待は維持されているようだ。国営電力会社エスコムによる9月20日付の報道発表によれば、同日時点で今年3月26日以来177日間に亘って大規模な計画停電が行われておらず、経済活動にも一定のプラスの影響を与えつつあるようだ。

南アフリカ経済は、今年第2四半期の実質GDP成長率が前年比＋0.3％と堅調とは言えないが、安定した推移を維持している。内外インフレ環境が安定しつつある中、南アフリカ準備銀行（SARB）は、9月19日についに0.25％（8.25％→8.00％）の利下げを実施し、世界的な金融緩和への転換の動きに足並みを揃えた（第2図）。景気への支援効果が期待され、ランドも上昇で反応している。

第2図：南アフリカ政策金利とCPI上昇率（前年比）

南アフリカランドの見通し

こうした情勢を背景に、ランドは引き続き年初来でみて主要な通貨の中で対ドルで底堅く推移している通貨の1つとなっている。今後も南アフリカの国内情勢と共に、グローバルにリスク選好的な地合いが維持されるか、特に米経済のソフトランディングが実現され得るのかが、ランドの堅調推移が維持されるかをみる上で重要となろう。11月の米大統領選が近づいており、トランプ氏が政権に復帰することになるかどうかも、今後の重要な相場材料になって来そうだ。

南アフリカランド/円　週足チャート

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当社取扱通貨のうち、いわゆる新興国通貨に分類されるトルコリラ・南アフリカランドおよびメキシコペソ（MXN）はインターバンク（銀行間為替市場）における流動性が主要国通貨に比べ相対的に低く、経済指標発表のみならず金融政策変更やその他政治的要因、さらには地政学的リスク等の要因による突発的な相場急変動が起こりやすい環境下にございます。また、こうした急変動時には実勢インターバンクレートのスプレッド（BidとAskの差）も平常時に比べ大幅に拡大する傾向にあり、その場合には当社でもやむなく提示スプレッドを一時的に拡大することがございます。あわせて、相場状況により「ダイレクトカバーの対象となる注文」の基準Lot数（最低数量）を一時的に変更する場合がございますので、あらかじめご承知おきくださいますようお願いいたします。これら新興国通貨のお取引、およびこれらを対象とするキャンペーンへのご参加に際しては、以上につきあらかじめご留意のうえ、ポジション保有時、特に法人会員様の高レバレッジ取引における口座管理には十分ご注意くださいますようお願い申し上げます。以上の新興国通貨それぞれのリスク、および直近時点でのリスクレポートにつきましては、こちらのページをご参照願います。
新興国通貨が高金利である理由について
新興国に分類される国々は概して政治リスクや財政リスクが先進国よりも高く、したがってその経済的信用度は相対的に低い水準にあります。こうした条件下では海外投資家の資金を呼び寄せられず、経済発展の支障となるため、金利を上げたり税金を安くしたりすることで、信用度の低さを補いうる投資環境を構築しようとします。そのため新興国通貨は一般に先進国通貨よりも高金利となる傾向にありますが、前述したように各種リスクが高い水準にあることから、長期的には先進国通貨に比べて価値が下がる（＝通貨が下落する）条件を備えているともいえます。