高金利通貨であるメキシコペソについて、中長期にわたり買いポジションを保有する視点で、現在を分析します。
執筆：外為どっとコム総合研究所 中村 勉
Twitter:@gaitamesk_naka
メキシコペソ/円 上昇・下落のパワーバランス
メキシコペソ/円をトレードするうえで重要となる経済指標やイベントを個別に点検します。
2022年に入り2カ月連続で悪化していたが、3月は2.97%と大幅改善。メキシコの失業率が3%以下となるのは、コロナ前の2020年3月以来。この調子で低失業率を維持したい。次回は5月31日発表予定。
2021年6月以降8会合連続で合計3.00%の利上げを実施し政策金利は現在7.00%。国内のインフレの抑制をするために、次回会合6月24日以降も金融引き締めを示唆している。
5月9日に発表されたメキシコの4月消費者物価指数は前年比+7.68%と2021年11月からインフレ率は6カ月連続7%台で高止まり。高インフレ率は利上げの材料とはなるが…
ウクライナ情勢の悪化により資源価格が高止まりしていることは、資源国メキシコのから見るとプラス材料。他方で、中国・上海でロックダウンは解除の見通しが立ったものの、世界経済にも悪影響を与え始めている。経済減速となると、資源需要も減退するため、資源価格の下落に繋がる。
2014年11月20日高値（8.71円）と2020年4月6日安値（4.22円）の半値戻しが6.46円近辺にあり、6.50円というキリの良い数字でメキシコペソ/円の上値が抑えられている。この水準を上抜けられれば、7.00円を目指すこととなりそうだが…
パワーバランス まとめ
メキシコ中銀は政策金利を7.00%まで利上げしたが、インフレ率は中銀目標（3%±1%）の遥か上で高止まり。6月24日（AM3:00）の会合での追加利上げが予想される。国内の労働市場を見ると、2022年に入り増加傾向にあった失業率は約2年ぶりの2%まで改善をしている。世界的なコストプッシュ型インフレへの懸念は残るが、今後はロックダウンが明けない中国経済の減速が世界経済に与える影響も懸念される。テクニカルの観点から見ると6.5円に近付いた時の突っ込み買いには要注意。
メキシコペソ/円、いまが買いどき？
国内の高インフレからメキシコ中銀は利上げサイクルを継続。高止まりするインフレ率を背景に6月も追加利上げが予想されている。労働市場は改善傾向にあるため、目下の悩みはインフレと中国の経済減速となる。金融政策の面で見ると、対円では日銀が大規模緩和政策を維持していることからメキシコペソ/円は下がったところでは買い場となりそうだ。
経済指標予定
25日 20:00 1-3月期GDP（確報値）
25日 20:00 4月貿易収支
26日 20:00 5月小売売上高
31日 20:00 4月失業率
関連レポート
NEW!!スワップポイント自動振替│初心者にもわかるFX積立（外貨積立）投資 | 外為どっとコムのFX積立
FX積立│初心者にもわかるFX積立（外貨積立）投資 | 外為どっとコムのFX積立
『らくらくFX積立』業界最高水準スワップポイントキャンペーン | 外為どっとコムのFX
当社取扱通貨のうち、いわゆる新興国通貨に分類されるトルコリラ・南アフリカランドおよびメキシコペソ（MXN）はインターバンク（銀行間為替市場）における流動性が主要国通貨に比べ相対的に低く、経済指標発表のみならず金融政策変更やその他政治的要因、さらには地政学的リスク等の要因による突発的な相場急変動が起こりやすい環境下にございます。また、こうした急変動時には実勢インターバンクレートのスプレッド（BidとAskの差）も平常時に比べ大幅に拡大する傾向にあり、その場合には当社でもやむなく提示スプレッドを一時的に拡大することがございます。あわせて、相場状況により「ダイレクトカバーの対象となる注文」の基準Lot数（最低数量）を一時的に変更する場合がございますので、あらかじめご承知おきくださいますようお願いいたします。これら新興国通貨のお取引、およびこれらを対象とするキャンペーンへのご参加に際しては、以上につきあらかじめご留意のうえ、ポジション保有時、特に法人会員様の高レバレッジ取引における口座管理には十分ご注意くださいますようお願い申し上げます。以上の新興国通貨それぞれのリスク、および直近時点でのリスクレポートにつきましては、こちらのページをご参照願います。
新興国通貨が高金利である理由について
新興国に分類される国々は概して政治リスクや財政リスクが先進国よりも高く、したがってその経済的信用度は相対的に低い水準にあります。こうした条件下では海外投資家の資金を呼び寄せられず、経済発展の支障となるため、金利を上げたり税金を安くしたりすることで、信用度の低さを補いうる投資環境を構築しようとします。そのため新興国通貨は一般に先進国通貨よりも高金利となる傾向にありますが、前述したように各種リスクが高い水準にあることから、長期的には先進国通貨に比べて価値が下がる（＝通貨が下落する）条件を備えているともいえます。
外為どっとコム総合研究所 調査部 研究員中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。
本サイトに掲載する情報には充分に注意を払っていますが、その内容について保証するものではありません。また本サービスは、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであって、投資勧誘を目的として提供するものではありません。投資方針や時期選択等の最終決定はご自身で判断されますようお願いいたします。なお、本サービスの閲覧によって生じたいかなる損害につきましても、株式会社外為どっとコムは一切の責任を負いかねますことをご了承ください。
