トルコリラの焦点「断ち切れるか？リラ安に繋がるキツい悪循環…」FX予想

執筆：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部長　神田卓也 X(Twitter)

中銀の後追い利上げでは悪循環から抜け出せない

　今月3日に発表されたトルコの9月消費者物価指数（CPI）は、前年比の上昇率が61.5％に加速した。8月は58.9％だった。トルコ中銀は9月に政策金利を25.0％から30.0％へと引き上げたが、政策金利の水準から物価上昇率を差し引いた「実質政策金利」は-31.5％と大幅なマイナスにとどまっている。なお、8月（-33.9％）からマイナス幅はほとんど縮小していない。このためリラ安には歯止めがかからず、ひいてはリラ安によってインフレが加速し、インフレ上昇によって実質金利がマイナスにとどまるという悪循環に陥っている。こうした負の連鎖を断ち切るためには、より大幅な利上げが必要だろう。ただ、一度に数十％もの利上げを行えばトルコ経済が急速に萎むリスクがあることから、中銀は利上げを「適時に、段階的に」進めるスタンスを示している。中銀が、インフレに対して後追い的に利上げを行なっている限り、リラが大幅に反発する姿は想像しにくい。なお、トルコ中銀の次回の金融政策決定会合は10月26日に予定されている。

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外為どっとコム総合研究所 シニア為替アナリスト
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年から外国為替市場に携わる為替アナリスト。証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社し、ドル/円スポット、資金（デポジット）、金利デリバティブなど国際金融商品の取引仲介業務を担当。2009年7月、外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・金融市場の調査・分析に従事。2011年12月より現職。
30年以上にわたる市場経験をもとに、個人FX投資家向けの相場解説・情報発信を行う。テレビ東京「Newsモーニングサテライト（モーサテ）」への出演をはじめ、NHK、日経CNBC、ストックボイスTV、ニッポン放送など、テレビ・ラジオ・新聞・WEBメディアへの出演・取材・コメント実績多数。