執筆：外為どっとコム総合研究所 小野 直人
目次
執筆日時 2023年1月13日 14時30分
低下する神通力、黒田総裁の長考はかえって火に油？
1月9日週の米ドル/円は下落
米国の賃金上昇圧力が緩和しつつあるとの思いから、米ドル/円は131.301円まで売りが先行。その後、132円前半まで持ち直す局面は見られたものの、日銀が次週会合でもイールドカーブコントロール（YCC）の運用見直しを決定する可能性が燻り、128.635円まで下げ幅を拡大し、昨年5月以来の低水準を示現しました。（各レート水準は執筆時点のもの）
※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。
FX ライブ配信、日銀は市場機能回復を放棄？YCC撤廃ならドル円下落幅は、米CPI Live インフレ指標の攻略なるか (2023年1月12日)- YouTube
日銀会合、無風は期待しづらい
来週は1/18(水)に、日銀金融政策決定会合、米国12月小売売上高、米地区連銀経済報告（ベージュブック）、1/19(木)に日本12月貿易統計、米新規失業保険申請件数、ブレイナード米FRB理事の発言、1/20(金)に日本12月全国消費者物価指数（ＣＰＩ）と各種イベントや指標が複数並びます。これらを通じて日米の各々の金融政策に対するバイアスがどのように傾くかが注目されますが、12日の物価上昇圧力後退を示唆した米消費者物価指数を受けて、FRBの引き締めペース鈍化の妥当性が肯定されつつあり、短期的な話題の中心は恐らく日銀を巡る動向になりそうです。
その日銀会合は見通しが難しくなっています。昨年12月20日のYCCの運用見直し後も債券市場の機能低下が続いており、イールドカーブは歪んだままです。退任が近づく黒田総裁の発言効果も小さくなる中で、市場の期待を鎮静化させて歪みを是正するには具体策が必要との声は大きいです。海外勢中心に、「国債購入オペの拡充」、「YCCの誘導目標である長期債の年限を10年から5年へ変更」、「10年債利回りの変動許容幅をもう0.25％拡大」、「YCC撤廃」など選択肢が増えており、無風とはいかなさそうです。
こうした状況下では、ブルームバーグが報じたように「12月決定の影響や効果を見極める姿勢」は、かえってYCC修正への催促相場を招き、さらに債券市場を不安定化させて円高圧力を高める恐れもあります。仮に、無回答で会合後にショートカバーが入り円高が巻き戻されたとしても、その時間はそう長くはないでしょう。米ドル/円は売り目線を維持したいです。
米ドル/円、124.000円付近へ目線が下がる可能性も
週足一目・雲上限（129.652円）をも下回り始めており、下向きのバイアスが強まっています。このラインを明確に割り込めば、2021年の安値（102.593円）からの上昇幅の50％押しとなる、127.268円まで視線が下がりそうです。さらに、この水準をも下回るようなら、次は雲の下限（124.057円）を捉えに行く可能性が出てくるため、下方向への警戒が強い状況です。逆に、雲の上限で踏みとどまったとしても、戻りは134.000円がいいところではないでしょうか。
【米ドル/円チャート 週足】
出所:外為どっとコム「外貨ネクストネオ」
予想レンジ：USD/JPY：124.000-134.000
1/16 週のイベント:
1/16(月)-20(金) スイス 世界経済フォーラム（ダボス会議）
1/16(月) 8:50 日本 12月国内企業物価指数
1/17(火) 22:30 米国 1月ニューヨーク連銀製造業景気指数
1/18(水) 日本 日銀金融政策決定会合、終了後政策金利発表
1/18(水) 日本 日銀展望レポート
1/18(水) 15:30 日本 黒田東彦日銀総裁、定例記者会見
1/18(水) 22:30 米国 12月小売売上高
1/18(水) 22:30 米国 12月卸売物価指数（ＰＰＩ）
1/18(水) 23:00 米国 ボスティック米アトランタ連銀総裁、発言
1/18(水) 24:00 米国 1月ＮＡＨＢ住宅市場指数
1/18(水) 28:00 米国 米地区連銀経済報告（ベージュブック）
1/18(水) 28:00 米国 ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁、発言
1/19(木) 7:00 米国 ローガン米ダラス連銀総裁、発言
1/19(木) 8:50 日本 対外対内証券売買契約等の状況
1/19(木) 8:50 日本 12月貿易統計（通関ベース）
1/19(木) 22:30 米国 新規失業保険申請件数
1/19(木) 22:30 米国 12月住宅着工件数
1/19(木) 22:30 米国 12月建設許可件数
1/19(木) 23:00 米国 コリンズFRB理事、発言
1/19(木) 27:15 米国 ブレイナードFRB理事、発言
1/20(金) 8:35 米国 ウィリアムズ米NY連銀総裁、発言
1/20(金) 8:30 日本 12月全国消費者物価指数（ＣＰＩ）
1/20(金) 8:30 米国 ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁、発言
1/20(金) 27:00 米国 ウォラーFRB理事、発言
一言コメント
外為どっとコム総合研究所のTEAMハロンズ（＠TeamHallons） が平日毎日21時よりライブ配信しています。番組では、注目材料の紹介、テクニカル分析でエントリーポイントや利食い・損切りポイントを解説し、実際にリアルトレードも行っています。ご興味のある方は、一度、こちらにアクセスしてみてください。
本サイトに掲載する情報には充分に注意を払っていますが、その内容について保証するものではありません。また本サービスは、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであって、投資勧誘を目的として提供するものではありません。投資方針や時期選択等の最終決定はご自身で判断されますようお願いいたします。なお、本サービスの閲覧によって生じたいかなる損害につきましても、株式会社外為どっとコムは一切の責任を負いかねますことをご了承ください。
