仏政局混乱の次の引き金は総選挙か、ポンドはなお方向感欠く展開

ユーロ／円、ポンド／円は方向性が揃わず

ユーロ／円とポンド／円は方向性が揃いませんでした。フランスのバイル首相が9月8日に国民議会で内閣に対する信任投票を実施すると発表したことを受け、フランスでの政治的混乱が嫌気され、ユーロ／円は172.664円から171.119円まで下落しました。
一方、ポンド／円はユーロ／円や米ドル／円の動向に挟まれて方向感が定まらず、198.264円から199.294円と極端に狭いレンジでの推移となりました。

（各レート水準は執筆時点のもの）

www.youtube.com

※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。

ユーロ、自律反発も仏政局で上値限定

フランスでは、9月8日に大規模な歳出削減計画を巡り信任投票が実施されます。しかし、現状では主要野党3党がこの案を支持しない意向を示しており、すでに政権崩壊の危機に直面しています。
仮に政権が崩壊した場合、マクロン大統領が新たな首相を指名するか、解散総選挙に踏み切るかの選択肢が想定されますが、国民の支持が低下していることから、新たな首相を指名しても政権樹立が果たせるかは不透明です。

目先、市場は政権崩壊のシナリオをかなり織り込んでおり、更なるユーロ売りが進むには、解散総選挙への機運が高まる必要はあるとみられます。それでも、フランス政治の混乱は引き続きユーロの上値を抑える要因になると考えられます。

一方、英国ではインフレが依然として深刻な懸念材料の一つであり、英中銀の利下げペース加速は厳しいとの見方が優勢です。OIS（オーバーナイト・インデックス・スワップ）市場では、次回利下げのコンセンサスが12月会合まで後退しています。こうした点はポンドを下支えします。
ただし、秋の予算案によっては財政健全化の遅れが意識され、国債下落（金利上昇）の中でポンド売りが強まるリスクもあります。英中銀が10月から始まる1年間の量的引き締めのペースを、現在の年1000億ポンドから700億ポンドに減速させるとの見方が浮上していますが、これは国債増発に伴う財政運営に対する信頼低下を防ぐ狙いもあると考えられます。
とはいえ、このシナリオが現実化するまでには時間があるため、当面のポンドは明確な手掛かりを欠く中で、方向感の定まりにくい展開が続くとみられます。

ユーロ／円は下目線、ポンド／円の買いは週前半に（テクニカル分析）

ユーロ／円は、日足一目均衡表の雲に下支えされているものの、上値をじりじりと切り下げる形から、上方向の重さが感じられます。直近で支えられた171.00円レベルは支持線として意識されますが、ここを下回る場合は、7月31日安値の169.724円、心理的節目の169.00円、一目均衡表の雲下限が目先推移する167.50円付近へと下値目標が切り下がる展開となりそうです。
一方、上方向は173.00円付近がレジスタンスになるとみられ、戻り売りを中心に取引したいと考えています。

ポンド／円は、8月4日安値195.011円からの上昇幅の38.2％押し水準となる198.263円付近で何とか下支えされており、短期的にはこの水準を基点に戻りを試す可能性があります。
ただし、来週後半以降、日足一目均衡表の雲上限が198.182円付近から197.375円付近へ低下し、サポート力が弱まる懸念があります。買いを検討するなら前半までにとどめ、後半は状況次第で戻り売り目線へ切り替えたいと考えられます。