高金利通貨であるメキシコペソについて、中長期にわたり買いポジションを保有する視点で、現在を分析します。
メキシコペソ/円 上昇・下落のパワーバランス
メキシコペソ/円をトレードするうえで重要となる経済指標やイベントを個別に点検します。
2021年7月以降5カ月連続で低下中。同年12月分（最新）は3.51％とコロナショック前の2020年3月以来の低水準に。次回発表は2月28日。
2021年6月以降5会合連続で合計1.50%の利上げを実施もインフレ率は高止まり。メキシコ中銀は高インフレ率抑制のために、更なる金融引き締めを示唆。本日の会合でも追加利上げが予想されているが、市場の注目はその先。更なる利上げを示唆するかどうか。今回号から新総裁がメキシコ中銀の指揮を執るので金融政策のスタンスの変化も要確認事項。
昨日（2022年2月9日）発表されたメキシコの1月消費者物価指数（前年比）が+7.07%と前月（+7.36%）よりも低下。しかし依然としてメキシコ中銀の目標値（3%±1%）を大幅に上回っている。また、コアインフレが前月よりも大きく伸びている（0.62％）のは懸念材料。
米国の利上げや量的引き締め（QT）が予想よりも早まるとの見方が強まっている。株式市場や新興国通貨から資金が流出する可能性もある。世界的なインフレ加速やエネルギー価格の上昇による商品価格の上昇がメキシコペソを支える要因となる。
大統領が2021年10月1日に電力再国有化に向けた憲法改正案について、下院で公聴会は続いており（2月15日まで）、引き続け警戒すべき点。また、今会合からロドリゲス新総裁がメキシコ中銀の指揮を執る。大統領との繋がりから中銀の独立性に懸念が生じているが、新総裁はこれを払しょくできるか？
パワーバランス まとめ
インフレ率はメキシコ中銀目標の遥か上。9日に発表された消費者物価指数は前年比、前月比ともに前回（1月7日発表）を下回るも依然として高水準。失業率もコロナショック以来の水準まで低下してきている。米国の金融政策正常化（利上げ、QT）開始時期の前倒し観測が、新興国通貨にとっては懸念材料となるが、メキシコ中銀はより引き締め的な金融政策スタンスを取ることを示唆しているが、今会合からロドリゲス新総裁が指揮を執ることで金融政策に変化がみられる可能性も。これまでの金融政策を踏襲する姿勢を示せば利上げサイクル継続でメキシコペソは買いとなる。
メキシコペソ/円、いまが買いどき？
メキシコ中銀は本日利上げを行う予想となっている。それでも、高インフレ率から追加利上げも期待出来る。新総裁の方向性が気になるが、政策金利をインフレ率が上回っている現状では普通の国なら利上げサイクル継続となる。
経済指標予定
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当社取扱通貨のうち、いわゆる新興国通貨に分類されるトルコリラ・南アフリカランドおよびメキシコペソ（MXN）はインターバンク（銀行間為替市場）における流動性が主要国通貨に比べ相対的に低く、経済指標発表のみならず金融政策変更やその他政治的要因、さらには地政学的リスク等の要因による突発的な相場急変動が起こりやすい環境下にございます。また、こうした急変動時には実勢インターバンクレートのスプレッド（BidとAskの差）も平常時に比べ大幅に拡大する傾向にあり、その場合には当社でもやむなく提示スプレッドを一時的に拡大することがございます。あわせて、相場状況により「ダイレクトカバーの対象となる注文」の基準Lot数（最低数量）を一時的に変更する場合がございますので、あらかじめご承知おきくださいますようお願いいたします。これら新興国通貨のお取引、およびこれらを対象とするキャンペーンへのご参加に際しては、以上につきあらかじめご留意のうえ、ポジション保有時、特に法人会員様の高レバレッジ取引における口座管理には十分ご注意くださいますようお願い申し上げます。以上の新興国通貨それぞれのリスク、および直近時点でのリスクレポートにつきましては、こちらのページをご参照願います。
新興国通貨が高金利である理由について
新興国に分類される国々は概して政治リスクや財政リスクが先進国よりも高く、したがってその経済的信用度は相対的に低い水準にあります。こうした条件下では海外投資家の資金を呼び寄せられず、経済発展の支障となるため、金利を上げたり税金を安くしたりすることで、信用度の低さを補いうる投資環境を構築しようとします。そのため新興国通貨は一般に先進国通貨よりも高金利となる傾向にありますが、前述したように各種リスクが高い水準にあることから、長期的には先進国通貨に比べて価値が下がる（＝通貨が下落する）条件を備えているともいえます。
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