執筆：外為どっとコム総合研究所 小野 直人
執筆日時 2025年4月25日 13時18分
トランプ・プット期待、悪い米GDPが同氏へのお灸に
米ドル/円、トランプ砲に苦しめられるも底堅い展開
トランプ米大統領によるパウエルFRB議長解任へのトーンが一段上がり米国への信認低下を受けて、米ドル/円は139.883円まで売りが先行しました。しかし、すぐにトランプ氏が自らの発言を否定したほか、同氏が貿易協定次第では中国への関税が大幅に下がるとの見通しを示したことで（WSJは中国への関税率が全体として50-60％へ引き下げられると報道）、米ドル/円は急反発。中国が一部米輸入品への関税免除を検討と一部メディアが伝えたこともあり、米ドル/円は143.80円レベルまで上昇幅を広げました。
（各レート水準は執筆時点のもの）
※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。
日銀は無風
日米財務相会合への警戒心が市場で渦巻いていましたが、違う角度から大ナタが振り下ろされて市場は右往左往する格好になりました。トランプ氏がなぜ急にそれまでの姿勢を覆しFRB議長への攻撃を緩めたかは不明ですが、もしかしたら30日の米1-3月期GDPが予想以上に悪い結果になった場合の予防線的なものなのかもしれません。直近のトランプ氏の言動を振り返ると、明らかに米国債安（金利上昇）・米株安を避けようと発言している節があります。そうであるなら、米1-3月期GDPが悪ければ悪い分だけ、トランプ氏の関税策への強気な部分が剥落する可能性はあるのではないでしょうか。反対に、ほどほどに悪い内容となれば、5月3日に発動が予定されている自動車部品関税へのトランプ氏の強気な姿勢が見られて、金融市場の不安を再燃させる危険もありそうです。
また、来週は米国で雇用統計が発表されます。関税の影響が懸念される中で雇用市場は思ったほど悪化していないと見られ、FRBに利下げを急ぐバイアスを与える結果につながりづらいのではないかと、考えています。また、日銀は利上げを諦めていないものの、株価のボラティリティが高い状況で様子見姿勢を続けると見ています。そのため、どちらかにバイアスをかけることはしないと思われますが、微妙な言い回しが利上げに対し消極的姿勢と受け止められ、円が売り直される展開もありそうです。結論として、米GDPの極端な悪化、日銀の年内利上げ期待の更なる低下となれば、米雇用の底堅さを信じて米ドル/円は押し目を拾うチャンスになり得る一方、米GDPの悪化、日銀の利上げ期待回復となれば、雇用統計までは米ドル/円が下方向を試す流れになるのではないかと、考えています。
145.00円超えられるかどうかがポイント（テクニカル分析）
米ドル/円は、昨年9月安値の139.576円割れを回避したことで、超短期的に底打ち感が見られます。当面は、どの程度まで戻りを試せるかが着目されますが、145.00円を超えてくるようなら、147.60円レベルの50日移動平均線付近までの反発も見えてくるかもしれません。目先は押し目買いスタンスで臨みながら、145.00円付近の動向を確認したいです。もっとも、トレンドラインの多くが下向きのままで、地合いが決して良くなったとは言えず150.00円回復には距離があります。145.00円を突破しても146.00円付近からは上値が重くなってきそうなため、長期ホールドではなくこの水準からは売り場を探したいと考えています。
【米ドル/円チャート 日足】
出所:外為どっとコム「TradingViewチャート」
予想レンジ：USD/JPY：141.000-146.000
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一言コメント
中国政府がレアアース（希土類）の輸出に新たな規制を課したため、世界の自動車生産が滞る可能性が指摘されているようです。輸出が完全に停止された場合、自動車の製造に欠かせない磁石の備蓄が底をつくとみられており、世界的な混乱もあるでしょう。自分たちの車は自分たちで作るとトランプ氏は述べていますが、重要な部品の入手が困難になれば、そもそも車は組み立てられないと思うのですが・・・。
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