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FX/為替予想「リスク回避の動きからランド安…『小康状態』維持できるか」南アフリカランド 7月相場見通し

南アフリカランド相場見通し

目次

▼主要国での金融引き締めが景気後退を想起させ、リスク回避の動きからランド安
▼南ア経済は緩やかに回復するも、世界的なリスクセンチメントの変化に注意

主要国での金融引き締めが景気後退を想起させ、リスク回避の動きからランド安

南アフリカ・ランドの対ドル相場は、グローバルな為替市場におけるリスクセンチメント、そしてそれを大局的に反映して変動する安全通貨であるドルの名目実効為替レートと連動性が高い(第1図)。

南アフリカ・ランド対ドル相場とドル名目実効為替レート
第1図:南アフリカ・ランド対ドル相場とドル名目実効為替レート

米国などにおけるインフレ鈍化の兆しから、FRBなどによる急速な利上げに対する市場の警戒感が緩和し、ランドは6月上旬にかけて一旦持ち直していた。もっとも、6月に入ると、主要国のインフレ指標が依然根強いインフレ圧力を示唆。実際にECBやFRBなどが、それまで予想されたよりも踏み込んだ金融引き締めスタンスを示したこともあり、市場のリスク回避スタンスが再び強まると、ランドは6月中旬以降急落した。

その後、そうした金融引き締めスタンスが景気後退につながるとの見方から米長期金利の上昇が一服したことで、市場のリスク回避スタンスはやや緩和しており、本稿執筆時点ではランドも急落が一先ず一服している(第2図)。

南アフリカ・ランド対ドル相場と米10年金利
第2図:南アフリカ・ランド対ドル相場と米10年金利

南ア経済は緩やかに回復するも、世界的なリスクセンチメントの変化に注意

南アフリカにおけるコロナウイルスの感染拡大第5波は小規模で大事に至らず5月をピークに沈静化しており、南アフリカ経済は緩やかな回復基調が続いている。ランドは他の新興国通貨と同様に対ドルでは上値が重いものの、ウクライナ紛争から地政学的に影響を受け難く、資源高も背景に相対的には底堅く推移している。目先こうした状況を背景にランドは小康状態を維持しそうだが、世界的なインフレ圧力と景気後退リスクは燻っており、市場のリスクセンチメントが再び悪化する場面ではランドも下落リスクが再燃し易いだろう。

(国際通貨研究所 上席研究員 橋本 将司 氏)

【南アフリカランド/円 日足】

ZAR/JPY 日足

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