ふくおかフィナンシャルグループ・チーフストラテジストの佐々木融氏と経済アナリストの森永康平氏による為替市場に関する対談をお届けします。現在の円安状況から中長期的な見通しまで、専門家の視点から詳しく解説していただきました。
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中長期的な為替見通し
●1年後の予想
佐々木氏の見解：
1年以内に再び160円台を試す可能性が高い
根拠：
・円の実質金利はマイナスのまま
・国際収支も悪化傾向
・アメリカの政策による資本流入
リスクシナリオ：
植田日銀総裁が予想以上にタカ派的になった場合は見通し変更の可能性
●植田総裁の人事背景と今後の政策
森永氏の分析：
植田総裁の選出には「人柱的な性質」があった可能性。日銀・財務省どちらからも出したくない利上げ局面で、学者出身の総裁を選んだ背景がある。
今後の可能性：
政治情勢が落ち着けば、本来の役割である正常化路線を積極的に進める可能性がある。
個人投資家へのアドバイス
●投資の基本姿勢
佐々木氏の提言：
・「儲ける」より「資産を守る」という観点
・現金は実質目減りするため、資産への投資が必要
・分散投資：投資対象だけでなく時間の分散も重要
●具体的な投資手法
推奨される方法：
・積立投資による時間分散
・一度に大金を投入せず、継続的な投資
・投資を忘れるくらいの感覚で継続
成功例：
佐々木氏の金投資（1996年から継続）- 途中忘れていたことが最良の結果をもたらした
●若い投資家への特別なアドバイス
時間の優位性：
・若い世代は時間分散の効果を最大限活用可能
・早期開始による複利効果
・本業への好影響（経済知識の自然な習得）
投資の副次的効果：
・身銭を切ることで経済ニュースが自分事になる
・自然と経済知識が身につく
・転職や昇進にもプラス効果
物価指標の正しい見方
●日米のCPI比較
重要なポイント：
・アメリカ版コアCPIで見ると日本は1.6%程度
・日本の家賃（帰属家賃）は異常に上がらない
・帰属家賃を除いた総合では、より高いインフレ率になる
森永氏のアドバイス：
複数の物価指標を総合的に見る癖をつけることが重要。一次データを確認する習慣を身につけるべき。
金利差と為替の関係
●教科書通りにはいかない現実
佐々木氏の指摘：
・金利差と為替は短期では相関するように見えるが、実際はかなりずれている
・長期で見ると金利と為替の相関は低い
まとめ
現在の為替市場は構造的な円安要因が根強く、短期的な調整はあるものの中長期的には円安傾向が継続する可能性が高い。個人投資家は「儲ける」ことより「資産を守る」観点から、時間分散を活用した継続的な投資を検討すべきである。
特に若い世代には時間の優位性を活かした早期の投資開始を推奨する。投資は単なる資産形成だけでなく、経済知識の習得や本業でのスキルアップにもつながる副次的効果が期待できる。
ふくおかフィナンシャルグループ チーフ・ストラテジスト佐々木 融 (ささき・とおる)氏
1992年上智大学卒業後、日本銀行入行。調査統計局、国際局為替課、ニューヨーク事務所などを経て、2003年4月にJPモルガン・チェース銀行に入行。
2010年にマネージングディレクター就任、2015年から2023年11月まで同行市場調査本部長。23年12月から現職。著書に「インフレで私たちの収入は本当に増えるのか？」「弱い日本の強い円」など。
株式会社マネネCEO／経済アナリスト森永 康平（もりなが・こうへい）
証券会社、運用会社にてアナリストとして株式市場や経済のリサーチ業務に従事。その後、業務範囲は海外に広がり、インドネシア、台湾などアジア各国にて新規事業の立ち上げや法人設立を経験し、事業責任者やCEOを歴任。2018年6月、金融教育ベンチャーのマネネを創業。現在は国内外のベンチャー企業の経営にも参画している。著書は『スタグフレーションの時代』（宝島社新書）や『親子ゼニ問答』（角川新書）など多数。
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