FX/為替「FRB利上げドルは上昇！？一筋縄ではいかない政策金利発表」まんが！週刊FX 2022年6月17日号

と～っても忙しい人に、まんがでお届けするＦＸ。
今回おさえておきたいネタはこれだ！

制作・編集：外為どっとコム総合研究所

目次

金融政策発表で当該通貨は大きく動くことも
金融政策発表で見るべきものとは？
声明文や記者会見から未来を推測する！
今回のまとめ

金融政策発表で当該通貨は大きく動くことも

（書き書き…）

ピザちゃん、新しいピザのトッピングでも考えているのかい？

それもいいですね！でも、それはあとにします！！

ではなにをしているのだ？

じゃーん！先週、今週と各国の政策金利発表があったので、この前作ったカレンダーに結果を書き込んでいるのです！！

結果を書き留めるなんて…偉いのだ！！

でも、気になることがあるんです。たとえば6月7日のオーストラリア準備銀行（RBA）は政策金利を引き上げた（利上げ）ので、豪ドルが買われるのはわかるんです

？（とりあえず聞いてみるのだ…）

でも、6月9日の欧州中央銀行（ECB）の会合では利上げされなかったのに、ユーロが買われているんです！

これおかしくないですか！？

結果だけを見ているとそうなるのだ

？？？結果を見て判断しちゃいけないんですか？

もちろん結果を見ることは大切なのだ

ですよね

金融政策発表で見るべきものとは？

各中央銀行の金融政策発表の際には、他にも注目する点があるのだ！
特に気にすべきものはこの２つなのだ！

①の「市場予想と結果の差」というのは、予想と結果が大きく違っていると、為替相場も大きく動く傾向があるってことですよね？
それは、経済指標でも同じことが言えるのでわかるのですが、
②の「今後の金融政策の方針」というのはどういうことですか？

まず、一つずつ説明するのだ
①の「市場予想と結果の差」これはさっきピザちゃんが言っていたRBAの政策金利発表後の豪ドル/円の値動きがまさにそれなのだ

利上げしたから、豪ドルが買われたんですよね？

市場の予想を大きく上回る利上げだったのだ！

そ、そうだったんですか？

（結果だけしか気にしていなかったな…）

では②の「今後の金融政策の方針」というのは？

「今後、金融政策をどうするつもりなのか？」といったヒントを政策金利と一緒に公表される声明文や、中央銀行の総裁（議長）の記者会見の内容から推測するのだ

す、推測するのは難しそうですね…

声明文や記者会見から未来を推測する！

そうでもないのだ。例えば、これはRBAの2022年3月と4月の声明文なのだ

3月の声明文まであった「忍耐強く」の一文が、4月の声明文には「利上げをするための、雇用とインフレ目標を達成できるようにデータを注視する」に変わったのだ。そして、5月からRBAは利上げを始めたのだ！

それってどういうことですか？

要するに、これまで頑なに「我慢する」と言っていたのが、「データを見て判断する」と軟化したのだ

「絶対やらない」から、「やるかもね」に変わったということですね
それは分かりやすいヒントですね！

たとえば、さっきピザちゃんが疑問に感じていた、ECBの政策金利発表後のユーロ/円の値動き。その時の声明文も見てみるのだ！

政策金利は市場予想通りに0.00%に据え置きとなったのに、ユーロが買われたときですね！

あ！7月と9月に利上げするって書いてあります！！

そうなのだ。さらに、「今後のインフレ次第では利上げ幅を大きくすることもある」とも言っているのだ

だから、金利が高くなることを見越してユーロが買われたんですね！

正解なのだ！！

でも、「予定」とか、「予測」とか、「あり得る」とか、はっきりしない言い回しが多いですね…

それは、今後の経済活動の状況次第では政策方針が変わることもあるから、断定しないことが多いのだ

たしかに、未来のことはわからないですね。政策金利発表と声明文の関係が、少しずつ理解出来てきた気がします!!

では、このチャートはどうかな？

こ、これは…6月15日のNY時間に発表されたばかりのFOMC前後のドル/円のチャートですね！

そうなのだ！

政策金利を発表した直後にはドル/円は上昇（ドル買い）していますが、その後大きく下げていますね
ということは、記者会見で予想外のことがあったということでしょうか？

鋭い読みなのだ！
パウエルFRB議長の記者会見の内容を抜粋したのだ

たいしてネガティブな内容には見えませんが…

「来月は0.5%か0.75%の利上げになる可能性が高い」と言っているのだ

0.5%でも0.75%でも大きな利上げだと思いますが、それでは足りませんか？

市場では来月も0.75%利上げを既に織り込んでいたのだ。そこに「0.5%の可能性」と言われると…

確かに！「思っていたほど強気（タカ派）じゃない」って思います！

パウエルFRB議長の記者会見を受けてドル円は、「予想が強気すぎて、実（じつ）が付いてこなかった際の典型的な動き」となったのだ

結果だけではなく、「市場がどう予想しているか？」も見ておかないとダメなんですね。勉強になりました！

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