【FX】7/23　ドル円40年ぶり高値圏上値を阻むものは？｜為替市場ニュースの振り返り、今日の見通し

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＜概況（7/23）＞

・7ドル円は163円台前半で推移（放送時点で163円04銭前後）。40年ぶりの高値圏を維持しつつ、東京市場では「下がらないが上がらない」膠着
・東京時間は上値が重いものの163円割れせず高止まり。約40年ぶりの水準でメディア取材が相次ぐ状況
・上値を抑えているのは政府・日銀による円買い介入への警戒感。実際の材料というより「いつ来るかわからない」という不透明感が効いている状態

＜前営業日（7/22）の振り返り＞

① 日本6月貿易収支：
▲4,069億円と2カ月連続赤字（予想▲1,200億円）。原油など輸入コスト増が主因。ただし米国産原油の輸入額が前年比10倍に増え、対米貿易黒字は縮小＝円安要因はむしろ後退との解釈で、ドル円の反応は限定的

②日銀観測報道（ブルームバーグ）：
基調的物価上昇率が2%目標にかなり接近、上振れリスクを精査する重要局面。利上げペースを「半年に1回程度」の市場見通しより加速させることに柔軟な姿勢と報道。ドル円は162円60銭台まで下押ししたが即座に反発し163円台を回復

③トランプ大統領の警告：イランがホルムズ海峡で船舶を攻撃した場合、テヘラン市内を含むイランの橋や発電所を破壊するとSNSで発言。核関連施設への攻撃示唆もあり、中東情勢は停戦どころか悪化方向

＜今日の見通し＞

・米・イランの和平協議再開のメドが立たず、ドル高・円安の流れが継続する想定も高まり、急ピッチの円安時は不安定な値動きになる可能性
・昨日突破するまで上値抵抗だった162.84円前後が下値サポートに転換したように見え、163円台で値固めしつつ高値更新をうかがう展開
・焦点は「介入警戒感がどこまで上値を抑えるか」
・原油高の含意：日本には交易条件悪化＝円売り材料、米国にはインフレ再加速＝FRB利上げ観測＝ドル買い材料。加えて有事のドル買いも

＜結論＞

・上方向優位。162円80銭台〜162.84円がサポート化した以上、163円台での値固めから高値更新をうかがう地合いが続く
・介入は当面来にくい。162円台で動かなかった以上、163円台での実施はハードルが高い。仮にあるとしても165円を明確に超え、市場が警戒を解いた166〜167円圏が現実的なタイミング
・日銀の来週利上げは想定外。政府の抑制姿勢が強く、仮に0.25%上げても日米金利差の縮小効果は乏しい。むしろ「日本は当面利上げできない」と市場に受け止められるリスクの方が大きい
・円安の本質は構造要因。実質金利マイナスは日本のみで、円は世界的キャリートレードの調達通貨。GPIFやレパトリ減税といった小手先の対応では流れは変わらない。ITバブル崩壊のようなリスク回避が起きても、巻き戻しによる円高は150円台前後が限度との見方
・リスク要因：原油高の継続、トランプ大統領の暴走（核施設攻撃）、そしてトルコリラ円などキャリー通貨のポジション膨張。ポジションサイズは余裕を持って

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