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G.COMデイリーレポート

9月9日（木）ランド/円

【今日のトピック】
利下げの有無と声明の内容に注目

【基調】
もみあい、わずかに弱含み

【目先の注目材料】
・9/9　南アフリカ準備銀行（SARB）政策金利発表
・主要国株式市場、国際商品市況　
・ドル/円相場、ドル/ランド相場

【本文】
本日、南アフリカでは政策金利発表が予定されている。市場予想では0.50％の利下げを予想する声が多くなっており、その背景としては以下の2点が挙げられる。

まず雇用面から見ると、７月末に発表された南アフリカ第2四半期失業率は25.3％と前期（25.2％）よりも増加しており、国内の雇用は依然として厳しい状態が続いている。つぎに国内の物価動向を見ると、先月25日に発表された南アフリカ7月消費者物価指数は前年比+3.7％となり、７ヵ月連続で物価が下落している。市場では南アフリカ準備銀行（SARB）の目標とするインフレ率（3％から6％）に収まっていることよりも、物価の下落傾向が続いていることが材料視された模様である。

さてランド/円相場の影響について、3月にSARBが予想外の利下げを行った際、その後の声明で0.50％超の利下げは議論されなかったことが伝わると、市場では追加利下げの可能性が小さいと受け止められ、ランド/円の下落は小幅に留まった。仮に今回利下げが行われたとしても、その後の声明により今後の追加利下げ観測が後退した場合、ランド/円の下落は限定的となりそうである。

一方で金利が据え置かれた場合でも、現在の南アフリカにおいて利上げ観測が浮上するまでには、雇用の増加やインフレの高進など、越えるべきハードルは高いことから、ランド/円が上昇するとは考えにくい。またその後の声明で今後の利下げが示唆された場合、ランド/円は弱含む展開もありえる。いずれの場合でも政策金利発表後の声明には注意したい。