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【見通し】週間為替展望(豪ドル/ZAR)- SARB、政策金利を据え置きか

◆豪州の賃金指数と雇用統計を無難にこなし、豪ドルは調整色が強まるか
◆SARB、政策金利を据え置きか
◆S&Pの南ア格付け発表にも注目
(為替情報部・松井 隆)

予想レンジ
豪ドル円 79.00-85.00円
南ア・ランド円 8.54-9.00円

5月21日週の展望
 豪ドルは、注目された1-3月期賃金指数と4月雇用統計を無難にこなし、来週は上値を見極める展開か。1月の89円台からの下落トレンドは継続しているものの、足元では下げ渋っている。16日に発表された1-3月期賃金指数は前期比+0.47%と前回値や市場予想を下回り、過去最低だった2016年7-9月期・同10-12月期の+0.4%以来の低い水準。これにより、「次の一手は利下げより利上げの可能性が高い」と議事録で述べている豪準備銀行(RBA)が、「次の一手」を出すまではまだ時間がかかりそうだ。しかし、結果を受けて下値を試す動きは限定的だった。17日の4月雇用統計では、上昇した失業率よりも就業者数増を好感。売り要因よりも買い要因に反応しやすい状況の中、来週は重要イベントが予定されておらず、下落トレンドの調整が中心となるか。輸出の2割強を占める鉄鉱石の価格が4月以降下げ止まっていることも、豪ドルの下値を限定的にしている。
 下落リスクを高める要因として、19日まで開催される第2回米中通商協議で両者の溝が更に深まる結果になることが挙げられる。豪州の貿易相手国1位の中国と3位の米国の対立がもし激化するようであれば、豪経済への悪影響となることは明らかであり、交渉の行方に注意したい。
 南ア・ランド(ZAR)は、週半ば以降の重要イベントが注目される。23日に4月消費者物価指数(CPI)、24日には南ア準備銀行(SARB)理事会が開かれ政策金利が発表される。昨年秋以降、CPIの伸び率は低下傾向だったが、今回は前月から上振れが予想される。景気刺激のためにSARBは3月に続いて25bpの利下げを実施したいところだが、今回は据え置かれるか。米金利上昇の勢いが止まらない中で、中央銀行の舵取りは難しい状況が続きそうだ。
 25日には、米格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ(S&P)が南アの格付けを発表する。3月には格付け会社ムーディーズが「Baa3(投資適格級)」を維持し、見通しを「ネガティブ」から「安定的」に引き上げている。ラマポーザ新政権の構造改革が一定の評価を受けた形となった。S&Pの格付けは「BB」とムーディーズより低い。審査が厳しめといわれているS&Pがどのような判断を下すか大きな注目が集まる。

5月14日週の回顧
 豪ドルは、15日RBA議事録(1日開催分)で低金利政策の維持が確認され、16日の低調な1-3月期賃金指数を受けても下値は限定的だった。17日に発表された豪4月失業率は5.6%と前月から上昇したが、就業者数は前月比2万2600人増と市場予想を上回ったことが好感され、買い戻しが優勢となった。ただし、米金利が急上昇したことにより対ドルでは上値が重かった。
 ZARは、米金利上昇や激しく上下するトルコリラやアルゼンチンペソの動きに振り回される展開に変わりはなかった。週前半には先週の上げ幅を大きく縮小させた。しかし、16日発表の3月小売売上高が前年比+4.8%と予想を上回ったことを受けて、先週の安値手前では支えられた。(了)

・提供 DZHフィナンシャルリサーチ

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