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【見通し】市場の目=新興国に寄せる荒波を如何にみるか 世界経済が高原状態あるなか発火点である米国の対応に要注目

第一生命経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト 西茺徹氏

新興国に寄せる荒波を如何にみるか
世界経済が高原状態あるなか、発火点である米国の対応に要注目

 ここ数年の国際金融市場は、世界的な金融緩和に伴う「カネ余り」が続くなか、世界経済の自律回復も追い風に「ぬるま湯」的な環境が続いた。しかし、米FRBの正常化の取り組みが進むなか、米トランプ政権の政策を理由に米金利が上昇し、新興国からの資金逆流が米ドル高を招く動きが出ている。足下の世界経済は依然拡大傾向が続く一方、先行き不透明感もくすぶるなか、動揺の発火点である米国の動きには注意が必要だ。

 足下で資金流出圧力が強まった国はファンダメンタルズが脆弱な国であり、アルゼンチンやトルコは典型である。また、「Taper Tantrum」の影響を色濃く受けた国でも同様の動きがみられる一方、米国との関係が深い隣国メキシコや、関係悪化が続くロシアにも飛び火するなどそれだけで説明出来ない動きもみられる。

 足下の世界経済は依然自律回復が続く一方、高原状態ゆえに先行きの頭打ちが意識されやすくなっている。その上、米トランプ政権の政策が世界経済に悪影響を与える懸念もあり、混乱が長期化することで実体経済の下押しを招くリスクもある。新興国には来る時期に備える形で耐性強化に向けた協調姿勢が求められる。

(関口)

・提供 DZHフィナンシャルリサーチ

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