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【見通し】市場の目=ECB次の一手はデータ待ち 決定時期は後ズレ、政策パスは不変

第一生命経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト・田中理氏

ECB次の一手はデータ待ち 決定時期は後ズレ、政策パスは不変

 26日のECB理事会では、このところの景気指標の軟化をどう評価するかが中心議題となり、今後の金融政策についての議論は行われなかった。ECBは景気指標の軟化が、天候不順やイースター休暇時期のズレなど一時的な要因に加えて、これまでの高成長からの正常化の過程であると判断。貿易戦争などに対する警戒を滲ませつつも、慎重な楽観論を維持している。

 今回の理事会で資産買い入れ終了に向けた地ならしが行われなかったことから、政策決定のタイミングは次回6月14日ではなく、7月26日の理事会にずれ込む可能性がある。5月のPMIやIfoが反発するかに注目する。今のところその可能性は低いと考えているが、向こう数ヶ月の景気指標が一段と落ち込む場合、年内の資産買い入れ終了や来年央の利上げ開始のシナリオに修正が必要となる。

(関口)

・提供 DZHフィナンシャルリサーチ

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