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【見通し】市場の目=ECBは緩和バイアスを削除 慎重な緩和終了姿勢を演出

第一生命経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト・田中理氏

ECBは緩和バイアスを削除 慎重な緩和終了姿勢を演出

 ECBは8日の理事会で、資産買い入れの再拡大の根拠となる「緩和バイアス」を声明文から削除。あくまで現状に即さなくなったためと説明し、フォワード・ガイダンスの修正に向けた第一歩、さらには先行きの資産買い入れ終了や利上げ開始と結び付けられることを警戒。スラックが従来想定以上に拡大している可能性に言及するなど、基調的なインフレ率のさらなる上昇が確認されるまで、緩和終了の判断を先送りする姿勢。一方、このところタカ派的な発言が目立つクーレ理事は最近の講演で、資産買い入れのストック効果が金利上昇を抑制可能と主張。近い将来の資産買い入れ終了に向け、理論武装を進めている。6月にガイダンス見直しと10月以降のテーパリングを決定すると予想する。

(関口)

・提供 DZHフィナンシャルリサーチ

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