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【見通し】週間為替展望(ポンド、加ドル)-英、賃金の伸びが加速するか

【※タイトルの表記を修正します。】

◆再び昨年末から1月にかけての株高・ドル安地合いになるか注目
◆英賃金の伸びが加速すれば5月利上げ期待が一段と高まるか
◆加CPIに注目、伸びが鈍ければ3月利上げ期待は一段と低下も
(国際金融情報部・金 星)

予想レンジ
ポンド円 145.50-153.50円
加ドル円  83.00-88.00円

2月19日週の展望
 足もとでポンドは3月から予定されている英国と欧州連合(EU)との包括的な自由貿易協定(FTA)を柱とする「新協定」の交渉を控え、独自の方向感は限られている。5月追加利上げの思惑もくすぶっており、ポンドは底堅い動きになるも、英国のEU離脱交渉次第の相場展開は変わらず、一方向に大きく傾きにくい。来週もドルや円の動きに左右されやすいが、2回の暴落を交えた米株の調整が一段落した可能性があり、再び昨年末から1月にかけての株高・ドル安地合いの流れが強まる展開を警戒したい。ドル円の下方向への警戒感は根強く、クロス円は上値の重い動きが続きそうだ。
 今週発表された英1月消費者物価指数(CPI)は前年比+3.0%と前月から横ばい。市場予想の+2.9%を上回り、2012年3月以来の高い水準となった昨年11月の+3.1%をわずかに下回った。2016年6月の国民投票以降、ポンド安を背景に輸入コストが上昇し、インフレが加速したが、今後はポンド安の影響が薄れ、CPIの上昇も徐々に鈍化するとみられている。来週は12月ILO失業率(3カ月)や平均賃金が発表される。11月のILO失業率は約40年ぶりの低水準となる4.3%と変わらず、週平均賃金(除賞与)は前年比+2.4%と市場予想を上回り、2016年12月以来の大幅増となった。雇用は過去最高水準に並んでいるが、依然としてインフレが賃金の伸びを上回っており、実質賃金の減少傾向が続いている。賃金の伸びが加速すれば、5月利上げ期待が一段と強まり、ポンドの下支えとなるか。
 EU離脱をめぐる本格的な通商協議を3月末に控え、メイ英首相の退陣を求める圧力が与党・保守党内で強まっていることに警戒したい。EUの関税同盟に留まる穏健離脱を模索するメイ首相に対し、閣僚の中にはジョンソン外相など強硬離脱を主張する意見も根強い。保守党の48人が同意すれば党首の信任投票を行うことが可能だが、すでに40人が集まったとの見方もある。通商協議を前に首相交代となれば、政局不安と離脱交渉への懸念でポンド売りが強まるだろう。
 足もとでドル安を背景に加ドルは底堅い動きも、北米自由貿易協定(NAFTA)再交渉の不透明感で、上値は重い。トルドー加首相やフリーランド外相が再交渉に強硬な姿勢を示しており、交渉が難航することへの警戒感が強まっている。市場ではカナダ中銀(BOC)による3月利上げ確率が1月末の3割台から1割台に低下している。来週は12月の小売売上高や1月CPIが発表される。12月のCPIは前年比+1.9%と11月の+2.1%から低下した。1月もさえない結果となれば、早期利上げ期待は一段と後退しそうだ。小売売上高は4カ月連続でプラスになるかどうかに注目したい。

2月12日週の回顧
 英CPIも支えに、ポンドドルは1.41ドル近辺まで買いが優勢となった。米CPIの上昇を受けて米債利回りが上昇したが、米株の不安定な動きは見られず、ドルは売りが優勢となり、ドル/加ドルは1.25加ドル割れまで加ドル高に振れた。週前半は前週のリスク回避の円買いの流れを引き継いだが、後半は落ち着いた動きとなり、ポンド円は150円近辺、加ドル円は85円台を中心に小動きとなった。(了)

・提供 DZHフィナンシャルリサーチ

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