野村雅道のID為替 (レポート)|FXブログ|外為どっとコム

「豪ドル、NZドル、南アランド、人民元の当面のポイント」

「豪ドル、NZドル、南アランド、人民元の当面のポイント」


「豪ドル=タカ派の声明を期待していた市場に肩透かしで上昇一服」

(ポイント)

*RBAは予想通り政策金利を1.5%で据え置いた
*市場は2018年は利上げ観測が高まっていたがRBAは言及せず豪ドルは失望売りが入った
*RBAは豪ドル高に神経質

*原油価格、鉄鉱石価格の値動きに振らされている
*中国の指標改善は好感

*初公表となった豪の製造業PMIは改善
*雇用は改善
*インフレは落ち着いている(1Q・CPIは2.1%へ上昇しインタゲ内へ回復)
*2Q・GDPは拡大見込み(小売売上改善で)
*1Q住宅価格は前期比2.2%の上昇
*2017年は貿易収支が大きく改善
*設備投資、賃金はまだ弱い 企業利益は好調

*景気後退しないというGDP成長の最長記録でオランダと並ぶ

*外国人の不動産購入にかかる税率を引き上げ

*今年は通貨上昇で株価は伸びず

*首相支持率は低下継続

*銀行課税はネガティブな材料
*ムーディーズが銀行を格下げ


「NZドル=中銀は利上げしたいが、NZドル高を嫌う」

(ポイント)

*年初来では6月にNZドル円は陽転
*5月貿易収支は予想の黒字を下回ったが1-5月では黒字を維持
*企業信頼感指数は改善
*民間のインフレ予想は上昇

*1Q雇用統計はまずまず
*1Q・CPIは5年ぶりの高水準となった

*政策金利は予想通り1.75%に据え置かれた
*中銀は先行きの不確実性を示唆
*中銀はNZドル高を嫌うがアクションはとっていない

*乳製品オークションは7回ぶりに下落
*1Qの交易条件指数は、1973年以来、約40年ぶりの高水準となった
*中国からの旅行者に特別待遇を与える

*財務省は財政黒字の拡大、成長見通しの上方修正を発表
*ムーディーズがNZの財政を評価

*景気拡大の原動力の移民は増加継続だが移民削減が計画されている


*IMFはNZの家計債務に警告した(住宅価格高騰で)

*S&PはAA格付けを維持(ムーディーズはAaa)
*観光業が、GDPへの貢献度では乳製品輸出を上回るようになった

*NZ中銀総裁は9月に退任
*NZ総選挙は9月に実施


「南アランド=リセッションのスケープゴートにされた中銀、貿易黒字で支えている通貨も問題多すぎて反落」

(ポイント)

*格下げ、リセッション、黒人の利益拡大策、中銀使命変更提言、中銀国有化観測などがある

*南アの成長率はアフリカ全体より低い
*1Q・GDPは8年ぶりのリセッションとなった
*5月貿易収支は黒字、年初来累計も黒字で南アランドを支えている
*2016年は南アへの投資は流入超で南アランドを支えている

*ズマ大統領は成長率見通しを下方修正
*ギガバ財務相は景気回復のため海外からの支援を受け入れることを示唆

*財務相は中銀の独立性を支持
*中銀国有化観測が浮上
*中央銀行の使命変更の提言には議会や中銀から反対の声が上がっている

*中銀は再びインフレが上昇することを懸念
*中銀は通貨安でインフレが上昇することを懸念

*さらなる黒人優遇策について議論が高まっている

*憲法裁判所は、大統領の不信任投票を無記名で実施できるとの判断を下した
*COSATUがズマ大統領へ辞任要求
*次期大統領候補の一人はズマ大統領の元妻である。対抗はラマポーサ副大統領
*今年は12月に与党ANCの党首選がある

*ムーディーズは南アの格付けを「Baa3」に引き下げた。見通しは「ネガティブ」
*S&Pとフィッチが南アの格付けを投機的水準に引き下げ


「人民元=SDR、MSCIに採用され、さらに長期的に国際通貨を目指す」

(ポイント)

*人民銀行は穏便な金融政策を継続する
*人民元の中間値算出方法見直しは人民元安定に寄与した

*米中貿易不均衡是正100日計画の期限が迫っている(7月16日)

*李首相が成長に自信を見せた
*6月財新PMIは50を回復した
*7月17日に2Q・GDPの発表がある
*5月貿易収支は輸出入ともに増加
*5月CPIは前年比1.5%
*全人代では2017年の成長率を6.5%とした
*CPI上昇目標は3%

*MSCI採用後の資金流入が期待されている

*G20で習主席が存在感を示せるか
*中露首脳会合では北朝鮮対応で米などに冷静な対応を要求
*米国のTPP離脱は中国に追い風となる

*米国は中国の為替操作国認定を見送った

FX湘南投資グループ代表
野村 雅道(のむら・まさみち)氏

1979年東京大学教養学部を卒業後、東京銀行(現三菱UFJ銀行)入行、82年ニューヨーク支店にて国際投資業務(主に中南米融資)、外貨資金業務に従事。85年プラザ合意時には本店為替資金部でチーフディーラーを務める。

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