＊ギリシャ債務問題でギリシャ国会は緊縮案を可決したが、船頭の多い欧州当局要人の発言は？

＊講演＝ ギリシャ債務交換の最終案提示期限

＊決算＝
＊外貨投資＝日本の1月投信概況（15：00）、イタリア短期債入札 、ドイツ短期債入札、フランス国債入札

（予定）

15：00（日）1月投信概況
16:00（独)卸売物価指数　前月比（1月）予N/A 前0.0%
17:15（ス）生産輸入価格　前月比（1月）予0.2% 前0.3%

＊明日はギリシャ4QGDPの発表
 

＊人民銀行が発表した1月の人民元建て新規融資は7381億元となり、予想の1兆元を大幅に下回った。
＊新規融資額が意外なほど低く預金準備率引き下げ期待は残る

＊一方1月のCPIは予想の4.0％を大きく上回り4.5％となり、これは緩和期待を後退させた。ただ政府は1月は食品価格など季節的要因が強かったとし今後はCPIが再び低下する見通しを出している

＊今年の中国の政策スタンスは「積極財政、金融穏便」

金融は市場が催促するほど積極的な緩和姿勢を示していない。一方財政は、西部など地域開発政策、高速道路建設などのインフラ整備、住宅購入規制緩和、株式市場への資産流入促進策、中小企業への税優遇策などこまめに対策を打ち出している

①習近平国家副主席訪米　13日ー17日

＊次期中国国家主席の呼び声が高い習近平国家副主席が米国、アイルランド、トルコの3カ国を歴訪する。訪米に関しては米中間には「信頼が不足」しており、訪米で信頼不足を補うことが可能との認識を示した。14日にホワイトハウスでオバマ米大統領と会談する。シリア、イラン、人権、貿易不均衡などの問題で大きな進展があるとの見方は少ない。
　
 今回は「相互の信頼を醸成し、深めていくことが引き続き大きな課題であり、両国が細心の注意を払い、真剣に対応する必要がある」としている。

②EU中国首脳会議＝14日から

　＊北京ではEU中国首脳会議が開催される　欧州財政・金融危機を収束させたいEUは、信用不安の拡大を食い止める支援網の拡充に向け、中国側に資金拠出を働きかけるとみられる。中国は支援の見返りとして、EUによる対中武器禁輸措置の解除や、「市場経済国」の認定を
求めるものとみられる。首脳会議には、ＥＵ側から、ファンロンパイEU大統領、欧州委員会バローゾ委員長らが出席。中国側は温家宝首相らが出席する見通しだ。。

　（EUは中国を中心とする新興国に対し、資金面での支援を強く呼びかけている。ファンロンパイ 議長らは中国訪問前にインドも訪れる予定）

＊米政府が13日に発表する2013年度の予算教書で、財政赤字が9010億ドルとなり、5年ぶりに1兆ドルを割り込む見通しとなった。
 
＊増税の大半は富裕層向け。年収100万ドル以上の層には最低30％の課税。手取り25万ドル以上の世帯に対してはブッシュ減税の延長を見送るほか、高額所得者の項目別控除額に上限を設ける

＊また、「金融危機責任手数料」の導入で大手金融機関の税負担を増やす。石油やガス、石炭業界も同様に増税対象となっている。

＊雇用対策向けには3500億ドル。インフラ向け支出や失業手当の給付延長、財政が厳しい州政府への支援増のほか、今月で期限切れとなる給与減税の年末までの延長など。

＊11月の大統領選を前に民主、共和両党の政策の違いを浮き彫りにする意図が見られる。
 

＊日銀は「中長期的な物価安定の理解」として、CPIの前年比で「2％以下のプラスの領域にあり、中心は1％程度」という数値を示している。

本日、13日から日銀金融政策決定会合が開かれる。

＊政府は、日銀はデフレからの脱却に向け物価の上昇をより意識してほしいという見解を示す見通し

＊金融政策で目指す物価の水準を分かりやすく示す方法について意見を交わす

＊日銀は、「消費者物価の伸びが２％以下のプラスの領域で、１％程度が中心」となるのが望ましいとしているが、物価の上昇率を政策運営の明確な目標には位置づけていない。

＊FRBは、先月、2％の物価上昇率を金融政策の長期的な目標と明示する新しい基準を打ち出し、日銀の説明は分かりにくく、デフレ脱却を強く意識したものになっていないという批判が強まっている

＊＊＊＊
日銀はエコノミストでなく現場の人間だから「目標」とすべきだろう。目標がないほうが楽と言えば楽であるが、そうならただの研究者に戻るべき。目標があれば生きがいとなるが、日銀委員は高齢の方が多ければ易きに流れるか。日銀総裁はおそらくFRB議長の倍くらいの給与は与えられているはず

先ず昨年この手法を書いた経緯であるが、対ユーロと対ポンド以外では“そろそろ円高のピークに近い。”と感じたので、ドル・円、豪ドル・円、そしてNZドル・円を“Buy on dips.”＝(下がったら、いい所で買う。)戦略を立てた。

ドルと円との金利差は殆ど無いので、ドル・円に関してはあるレベルまで上がると利喰いの売りを入れるが、ある程度金利差の有る豪ドルとNZドルは、金利差＝スワップ・ポイント狙いで、投資勘定で長期保有する事にした。

毎月決まった額を、相場のレベルに関係無く買い続け、円安になっても円高になっても売らない方針である。
とは言え、相場は何が起きるか分からない。
豪ドルは約2年分の金利差である10％、そしてNZドルは5％円高になったら、普段の取引に使っている取引勘定でヘッジを掛けて売る事に決めた。

最初の取引は2011年5月23日で、豪ドルを86.72で、そしてNZドルを64.61で買った。

7月にNZドルを67.40で買う羽目になり、まあ大高値掴みをした結果になってしまったが、約束事は約束事。

豪ドルの86.72は、86.72×90％＝78.05で、NZドルは64.61×95％＝61.38で見事に切らされた。

毎月の購入価格は総て違うのだが、毎月購入する度に、律義に各々10％と5％下でストップを置いたが、昨年の暮れの頃は殆ど総てのポジションがストップに引っ掛かり、結構やられていた。

豪ドルは安値72.05を付け、NZドルも57.00まで下げて、投資勘定の損失が総額で20％近くになった時もあったが、実は取引勘定でヘッジをしていたので、最大豪ドルで10％、NZドルで5％の損失で留まっていた計算になる。

言い換えれば、投資勘定で買い持ち、そして取引勘定で売り持ちの両建てになっていた訳である。

難しいのは、相場が戻した時に、取引勘定のヘッジを“必ず”外すことである。

上の最初の取引のヘッジで売った、豪ドルの78.05、そしてNZドルの61.38より相場が上昇すれば、買い戻さなくてはならない。
これは、そんなに難しい操作ではない。

よくお話しする、逆指値の逆指値の手法を駆使すればいい。

豪ドルが78.05以下にあれば両建てで、ネットのポジションはSquare.
78.05 以上にあれば取引勘定の売りを解消するので、投資勘定の買い持ちだけ残る。
NZドルも然り。

そして現在の状況であるが、約半分のポジションのスポット損益は依然としてマイナスであるが、スワップ損益がそれを上回るプラスになっていて、一番右端に出てくる決済損益は当然プラスになっており、外貨ネクスト口座状況の評価損益金はそれと同額のプラスになっている。

実は、割合長い間投資勘定での買い持ち（スワップ・ポイントが入って来る。）と、取引勘定での売り持ち(スワップ・ポイントを吐き出している。)の両建てを保持していたので、厳密に言えばそんなにプラスではなく、もしかしてマイナスかも知れないが、いいのだ。

思惑通りに円安が進めば、これからが稼ぎ時になってくれる筈である。

所謂、ドル・コスト平均法は、ある期間買い続けて買い持ちポジションの持ち値を平均化しようと言う物で、投資手段としては優れたものだと思うが、塾長がやって来た事は実は本当のドル・コスト平均法ではない。

実際は、例えば毎月豪ドルを購入しようとすると、決まった豪ドル数を買うのではなく、決まった円貨を売るのが正当である。

毎月10万円を売るとすると、＠86.72では、100,000÷＠86.72＝1,153豪ドル買い、＠72.05では、100,000÷＠72.05＝1,388豪ドル買う。

要するに、相場が円安の時には買う豪ドルの額が少なく、円高の時には買う豪ドルの額が多くなる。
これにより、“高い時にはちょっと買って、安い時には沢山買う。”のが本当のドル・コスト平均法であるが、FX.ではちと難しい。
数100ドル単位での取引は出来ないし、余り興味も無い。

この取引の手法をご披露したのは、投資目的で高金利通貨を長期保有する方が多いのは理解出来るが、相場は何が起きるか分からない。
結果的には豪ドルもNZドルも戻って来たが、2.5％～4.5％の金利差を狙って、20％もやられ放しにしておく事は、心臓に良くない。

FX.の妙味は通貨の売買が自由に出来るのだから、自分のポジションをちゃんとプロテクトしましょうね、と言いたかった訳である。

逆指値の逆指値も覚えて下さいね。

相場の見通しを誤って、きっぱりと損切りを行うことも大事だが、相場観に自信が有るのであれば、しつこく逆指値の逆指値で相場を追っ掛ければいい。

ユーロは下がると思ってショートにしたが切らされた。
でも、やっぱり1.33は当面の高値の様な気がしてならない。

では1.3250辺りを目安にして、1.3250よりユーロが下に居ればユーロ・ショート。
1.3250よりユーロが上に居れば、ショートを切ってSquare。

辛いのは1.3250を何回も往復されることであるが、なあーに多少の損切りコストは大相場を取る為の保険料と心得ればいいし、多少の労力は当然必要なのである。

分からない時には，先ず手を出さない事であるが、手を出してしまってやられた時には、きっぱりと諦める。

相場に自信が有る時には、多少のコストを払ってでも、しつこく相場を追い掛ける。

頑張りましょう！！

　　　世の中、大分花粉が飛んでいるらしいが、“痛い注射が効いているのか、まだ余り苦痛を感じていない塾長。

＊仲値＝休み明けで若干外貨需要多し
＊講演＝ オバマ米大統領予算教書 、ギリシャ債務交換の最終案提示期限

＊決算＝東京精、オリンパス、MS&AD、第一生命、明治安田生命、富国生命、住友生命、楽天
＊外貨投資＝1月投信概況、イタリア短期債入札 、ドイツ短期債入札、フランス国債入札
＊今日の注文＝ドル円　普通の売買は売りがやや多い。損切りは売りが少々あり

（テク）ID為替リポート、南十字星（豪・NZ）、喜望峰、チーファンラマなどご参照ください

（予定）

（日）日銀・金融政策決定会合（1日目）

08:50（日）第三次産業活動指数　前月比（12月）予0.8% 前-0.8%
08:50（日）四半期実質国内総生産（ＧＤＰ、速報値）年率換算（10-12月期）予-1.4% 前5.6%
08:50（日）四半期実質国内総生産（ＧＤＰ、速報値）前期比（10-12月期）  予-0.3% 前1.4%
09:30（豪）住宅ローン件数　前月比（12月）予1.8% 前1.4%

15：00（日）1月投信概況
16:00（独)卸売物価指数　前月比（1月）予N/A 前0.0%
17:15（ス）生産輸入価格　前月比（1月）予0.2% 前0.3%

＊オバマ米大統領予算教書 
＋＋

（外資系寄り前注文＝120万株売り越し）

「先ずは数字」

＊中国株＝証券当局の株式市場への資金流入に措置の示唆、住宅投資規制緩和の期待感で上げる。ただCPIが予想を上回ったことは金融緩和期待の後退で重しとなった。
＊米株＝反落。ユーロ圏財務相会合でギリシャ向け追加金融支援の結論を持ち越したため。消費者態度指数は低下、貿易赤字は拡大
＊米債券＝利回り低下。ユーロ圏財務相会合がギリシャ向け金融支援の実施についての結論を先送りしたことで持ち越した。
＊原油＝IEAが2012年世界の石油需要見通し下方修正、ギリシャ問題先送り、ミシガン大学消費者信頼感指数の悪化、などで下落
＊貴金属＝ユーロ圏財務相会合がギリシャ支援決定先送りで白金を除き下落
＊穀物＝大豆は中国買いつけ観測で上昇、コーンは、ギリシャ問題先送りで下落