為替は景気に左右されないお仕事
- 2010年8月30日（月）07:45
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総括「逃げることなく為替政策に説明責任を果たすべき」
需給「9月ドル円需給」
テクニカル「為替は景気に左右されない」
当局、円無常「菅首相はメモがないと為替を話せない」
ID為替「円高やデフレの要因は」
リスク「長引くイラク、イラン、パレスチナ、北朝鮮」
横浜湘南便り「クラシック」
ドル83-88、ユーロ円107-112
日経インデックス（2005年＝100）8月27日東京引け前回 8月25日からの変化 円124.9弱し、ドル94.5同、ユーロ101.6強し、8月27日ドルインデックス IN NYBOT 82.74弱し、CRB267.33強し、CRUDEOIL75.17弱し、金 1237.90弱し、DOW10150.65弱し、日経平均ドルベース東京引け10106.21弱し、IMM円投機筋8月24日、円51069（前週比+1100）ユーロ-21603（前週比-6976）
１、予定
（今週の予定）
30 （月） 菅首相日銀総裁会談？日銀臨時会合？英国休場、NZ 貿易収支、マネーサプライ、NBNZ企業信頼感、豪 住宅価格、企業利益、企業在庫、日 地域経済動向 ユーロ圏景況感指数、消費者信頼感（改定値） 加 第2四半期経常収支、鉱工業製品価格、米 個人所得、個人支出、PCEデフレータ
31（火）NZ 住宅建設許可、豪 第2四半期経常収支、住宅建設許可件数、小売売上、日 日銀成長基盤強化支援の資金供給〔第１回〕、鉱工業生産・速報、小売業販売額・速報、大型小売店販売額・速報、平衡操作実施状況、住宅着工、建設受注、自動車生産輸出、2QインドGDP、独 失業率、失業者数、香港 小売売上高、英 GFK消費者信頼感調査、消費者信用残高、マネーサプライM4、香港 月次政府財政収支、ユーロ圏 消費者物価指数・速報、失業率、南ア 貿易収支、加 7月GDP、第2四半期GDP、米S＆P/ケース・シラー住宅価格指数、シカゴ購買部協会景気指数、消費者信頼感指数、FOMC議事録
1（水） NZ ANZ商品価格、 豪 第2四半期GDP、AIG製造業指数、商品価格、中国製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）、 日 自動車販売台数、ユーロ圏 製造業PMI確報、 英 製造業PMI、 米 ＭＢＡ住宅ローン申請指数、チャレンジャー社人員削減数、ADP民間雇用者数 、ISM製造業景況指数、建設支出、新車販売台数、ブラジル 政策金利発表
2（木） 豪 7月貿易収支、日マネタリーベース、対外対内証券売買 スイス 第2四半期GDP、ユーロ圏 第2四半期GDP確報値、7月生産者物価指数、ECB政策金利発表、 米 新規失業保険申請件数、米仮契約住宅販売指数、米労働生産性指数、製造業受注、7月中古住宅販売保留指数、スウェーデン中銀金利発表
3（金） 豪 サービス業指数、日 第2四半期法人企業景気予測調査－設備投資、スイス 消費者物価指数、ユーロ圏サービス業PMI、英 サービス業PMI、ユーロ圏 小売売上高、米 非農業部門雇用者数、失業率、ISM非製造業景況指数
（来週の予定）
6（月） 日銀金融政策決定会合(～7日) トロント休場（レイバーデー）、米国休場（レイバーデー）、ユーロ圏貿易収支
7 （火） 日銀金融政策決定会合（７日～発表）、景気動向指数・速報値（内閣府） RBAキャッシュターゲット、スイス 失業率
独 製造業受注、米 地区連銀経済報告（ベージュブック）
8（水）日 経常収支、マネーストックM2+CD、機械受注、景気ウォッチャー調査、NZ 第2四半期製造業売上高、独 貿易収支、経常収支仏貿易収支、仏財政収支、英 鉱工業生産、製造業生産高、独 鉱工業生産、加 住宅建設許可、中銀政策金利発表、加Ivey購買部協会指数、米 消費者信用残高
9（木）豪 雇用統計、仏 第2四半期非農業部門雇用者・確報値、独 消費者物価指数・確報値、独 卸売物価指数、ECB月例報告、英 商品貿易収支、BOE政策金利発表、加住宅着工件数、新築住宅価格指数、国際商品貿易、米 貿易収支、新規失業保険申請件数、SARB政策金利発表
10（金） 日 4-6月期GDP・二次速報値、企業物価指数、仏 製造業生産指数、鉱工業生産、英 生産者物価指数、加 雇用統計、米卸売在庫
2.総括「逃げることなく為替政策に説明責任を果たすべき」
漸くマスコミにも叩かれ菅政権も円高対策に取りかかりそうだ。為替のコメントをすべき財務大臣までが職務放棄とも思えるべき瞬間的な受け答えしかせず、介入について聞かれると逃げるよう立ち去っていくのは恥ずかしいばかりであった。為替政策の担当の意識や説明責任がまったく欠如している初めての財務大臣だろう。円高発言の多かった藤井元財務大臣でさえ詳しく説明はしていた筈だ。
さて菅首相・日銀総裁会談や日銀緊急会合の話まで出ているが、まずはきちんと逃げずに説明すべきだろう。日本は経常黒字国なので円高にならざるを得ないが応急手当的な介入と長期的な為替政策、為替リスクの管理を整えて置くべきだろう。円高になってからアンケートをとっても遅すぎる。今週は9月14日の民主党代表選挙もありそれを考慮しても何らかの対策を打ち出し国民的理解を得ようとしてくるだろうし、小沢派は景気対策の無策を批判してくるだろう。
さて日本はともかく今週は米国8月雇用統計を軸に展開する。予想は失業率が9.6％、非農業部門雇用者数は10.6万人の減少だ。前哨戦のADP雇用者数、チャレンジャー社人員削減数、失業保険申請者数や住宅指数、ISMなど米国指標は数多くあり、日本で円高対策を行っても夜のNYで覆されるリスクは留意したい。
また31日には各国指標や日本の外貨投信の払い込みも集中する多忙な日となる。
ECBは政策金利の発表がある。ウェーバー独連銀総裁の「資金供給を来年まで制限しない」という発言でユーロが売られてきたが、GDP、独IFO景況指数、独GFK消費者信頼感調査、ユーロ圏製造業新規受注など経済指標は悪くはない。ただギリシア債券金利が11％後半まで1％近く上昇してきたのが不安である。
豪はまだ選挙の決着がつかずハングパ-ラメト状態であるが、そこで2QGDPが発表される。1Qの前年比+2.7％より小幅高の＋2.8の予想だ。中国は8月PMIを発表する。
全体的には景気が減速しているが、2008年後半に比べればずっと落ち着いているわけで、一つの弱い指標でその国の通貨を大きく売り込過ぎることには注意したい。
3．需給「9月ドル円需給」
最近は誰もが月のクセを気にしてくれるようになった。月のクセがあるということは為替はまさに投機でなく需給で動くことを認めてくれるようなもので需給論者の私にとってはうれしいことである。ただここ16年の9月はドル上げ8回、ドル下げ8回で特徴がない。過去3年はドル下げであった。要因は金額は大きくないが9月中間決算の円買いだ。それほど特徴のある月ではない。
ただ8月はドル円が下がりやすい確率が高く、そうなっているがそれでも月初から先週金曜まで1円程度。それほど収益に結びつくものではない。1円程度ならデイトレで売ったり買ったりすれば1日でのべ1円を取る人も多いだろう
4．テクニカル「為替は景気に左右されないお仕事」
為替取引は景気に左右されない職業だ。そう言えばまさに公務員、弁護士、医者のような職業と勘違いされそうだが、景気が悪くても儲かる人もいるし、景気が良くても損をする人がいるだけで、税金がバックにあるわけでもなく、人々が頼ってくる仕事でもない。景気次第、他人次第でもなく自分次第の仕事だ。
5．円無常、当局「菅首相はメモがないと為替を話せない」
菅首相は為替の発言には短いものながらいつもメモを見ている。不安らしい。官僚が怖いとも思える。 野田財務大臣はそれ以下で何も話さない。アルバイトでも出来る仕事のようだ。話さない首相とそれ以下の財務大臣。こんな国は世界にない。為替相場はデリケートなので語らないとすれば大きな誤解であり、それは為替政策に関係のない人に対してであって為替政策に責任のあるものは語らないと職務放棄、不作為である。
6.ID為替「円高やデフレの要因は」
円高は投機でも欧米景気の弱さでもない。日本の経常黒字のなせるワザであり、これがある限り何度も円高の波が押し寄せる。デフレは日銀の金融政策の不十分さにあるのではなく、中国、コンピュータ化の進展、少子化という3Cに原因がある。鎖国をし、IT化をくいとめ、子供増やすことでしか克服できない。
7．リスク「長引くイラク、イラン、パレスチナ、北朝鮮」
北朝鮮暴発（北朝鮮開国？）、朝鮮半島統一、イラン、地震、日本物格下げ、米国物格下げ、米軍イラク撤退、アジアでのテロ、イラク混迷、米ロ冷戦、外為取引税（トービン税）、人民元が基軸通貨
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内需拡大－規制緩和－市場開放－小政府－財政均衡－自己責任－公明正大 50―超円高－100―円高－150－普通円－200―円安－250－円安－ 「世界一のデフレと物価高の共存が日本の弱点」「国を選ぶ時代」ＦＸ湘南社是 「面白く正しく」ＦＳＩＧ ＦＸ湘南投資グループ
代表 野村雅道 専修大学、中京大学講師（事務所 横浜田園、山下公園、伊豆稲取）
8、横浜湘南便り「クラシック」
クラシック倉敷。
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