フラット社会で為替差損は時代遅れ

    6/18「フラット社会で為替差損は時代遅れ」
2009年6月18（木）―2009年6月19日（金）


 

総括「不況＝株安＝円高＝資源安＝資源通貨安」
需給「個人金融資産減少だが外貨は増加」
テクニカル「ユーロドルのポイント」
当局、円無常「グローバル、ボーダレス、フラット社会で為替差損は時代遅れ」
ID為替「スイス政策金利と介入」
リスク「長引くイラク、イラン、パレスチナ、北朝鮮」
横浜湘南便り「夏の予定」

　ドル円93-98、ユーロ円131-136
　　　　
　FX湘南IG（FSIG代表　野村雅道（事務所　田園、山下、伊豆稲取）専修大学、中京大学講師　日経インデックス（2005年＝100）6月17日東京引け前回　6月12日からの変化　円110.7強し、ドル97.0強し、ユーロ111.8弱し、6月17日ドルインデックス　IN　NYBOT80.3強し、CRB256.82弱し、CRUDEOIL71.26弱し、金938.6弱し、DOW8497.5弱し、日経平均ドルベース東京引け101.92弱し、IMM円投機筋6月9日　円-2299（前週比-11920）ユーロ15024（前週比+8231）　
　
１、予定　

（今週の予定）

15（月）日　商業販売統計（13：30）、上海協力機構首脳会議＆BRICｓ首脳会議、IAEA理事会　加　製造業出荷、ユーロ圏雇用統計、米　NY連銀製造業景気指数、対米証券投資、NAHB住宅市場指数

16（火）日銀会合、日銀総裁会見、首都圏マンション販売、南ア休場（青年の日）、RBA議事録、スイス　1Q鉱工業生産、英CPI、小売物価、香港　失業率、独＆ユーロ圏ZEW景況感、米韓首脳会談、指数、ユーロ圏CPI、加　1Q労働生産率、米　PPI、住宅着工、建設許可、鉱工業生産、設備稼働率、NAHB住宅価格指数

17（水）党首討論、資金循環統計、金融経済月報、工作機械受注、月例経済報告閣僚会議、スイス　小売売上、BOE議事録、英　失業率、失業保険、南ア　小売売上、ユーロ圏　貿易収支、建設支出、加　卸売売上、景気先行指数、米　1Q経常収支、CPI　バーナンキ議長講演、MBA住宅ローン申請件数

18（木）日銀議事録、対内対外証券売買、全国粗鋼生産、スイス　政策金利、南ア　経常収支、EU首脳会議、ECB理事会、英　小売売上、マネーサプライ、加　CPI、米　失業保険、景気先行指数、フィラデルフィア連銀景況指数

19（金）日銀議事録、独　PPI、仏　1Q非農業部門雇用者数、加　小売売上、北米BBレシオ

（来週の予定）

22（月）日　2Q　法人企業景気予測調査、第3次産業活動指数、独　IFO景況指数
23（火）日　景気動向指数改定値、独　GFK消費者信頼感指数、スイス　貿易収支、仏　消費者支出、1Q香港経常収支、米　住宅価格指数、米　中古住宅販売件数、リッチモンド連銀製造業指数
24（水）日貿易統計、ユーロ圏経常収支、南アCPI、米　耐久財受注、新築住宅販売件数、FOMC
25（木）NZ　1Q　経常収支、仏　PPI、香港　貿易収支、南ア　PPI、政策金利、米　1Q　GDP、個人消費確報値、失業保険、
26（金）日　CPI、全産業活動指数、NZ　1Q　GDP、仏　1QGDP、消費者信頼感指数、スイスKOF先行指数、独　CPI、米　個人所得支出、PCEデフレーター、ミシガン大消費者信頼感指数

2.総括「不況＝株安＝円高＝資源安＝資源通貨安」

ドル円、クロス円、日経平均が右上がりの上昇ラインを下に切った。

G-8財務相会議前後には、強いドル発言が相次いだ。与謝野大臣が「文化、経済、世界の安全保障に対する考え方、すべての要素からドルの地位が成り立っており、ドルの基軸通貨体制は揺らがないと思う」、「我々は、米国が強いドル政策を基本に考えている事に絶対の信頼を置いている」、「このため、米国債に対する我々の信頼は、全く揺るがない」と発言、また今朝も「ドルへの信用はいささかも揺らいではいない。米国は強いドルを維持する」と発言した。

IMFのリプスキー筆頭副専務理事は「ドルは世界の主要準備通貨としての地位を維持する」との認識を示した。

露クドリン財務大臣も「米ソブリン債の格下げの可能性はあるものの米債の魅力は薄れない」と発言した。その通りドルは上昇している。ただ対円だけはドルが下落している。ドル高円高だ。

　円高になった要因はもう一つある。やはりG-8財務相会議で協調した行われた財政出動を休止する発言も出たことである。
景気底打ち発言もいいが今後は金融緩和や量的緩和からの出口政策を模索して金利が上昇し、さらに財政出動までストップがかけられれば株価は下落してしまう。そうなればリスクアピタイトの流れは後退するだろう。調達通貨としての円売りの調整が起きて円が買われる場面も出てくる。

これは今までも経験してきたパターンであるが、また同じ方向へ向かうとすればせっかくの景気回復の兆しに水を差すだろう。

好況＝株高＝円安＝資源高＝資源通貨高の流れが逆行する。不況＝株安＝円高＝資源安＝資源通貨安となる。これに歯止めをかけるには再びG-8で協調して成長維持の声明を出すしかない。それが反転する時である。

3.需給「個人金融資産減少だが外貨は増加」

日本銀行が6月17日発表した09年1-3月期の資金循環統計（速報値）によると、08年度末時点の日本の個人金融資産の残高は前年度末比3.7％減の1410兆で、03年度末以来5年ぶりの低水準に落ち込んだ。

　項目別では株式・出資金が33.5％減の79兆円と2年連続で減少した。ただ外貨投資は増加している。
  
2008年12月と 2009年3月を比べると外貨預金は 4.9兆円から 5.2兆円へ、外貨証券投資（債券＆株）は 3.5兆円から 5.7兆円へ　 、外貨投信は22.5兆円から23兆円へそれぞれ増加している。外貨投資合計では30.9兆円から33.9兆円へ増加した。
　 　 　
ただ外貨投資は個人資産1410兆円の2.4％に過ぎない。

4.テクニカル「ユーロドルのポイント」

　先週金曜日からG-8財務相会議を経てユーロドルが1.41から1.37まで下落していた。ただ6月12日と15日を結んだ急な下降ラインに対しては昨日上抜けた。6月16日の逆カブセ的なローソク足も効いている。

　次のポイントは6月3日の高値1.4337と6月11日の高値1.4176を結んだ下降ラインを上抜けるかどうかだろう。今日で言えば抵抗は1.40丁度である。

5.円無常「グローバル、ボーダレス、フラット社会で為替差損は時代遅れ」

私は最近というか数年前から外貨オンラインショッピングがあれば為替差損も気になることなく、海外の商品を日本より安価に手に入れることが出来ると主張している。ソニーバンクのドルのクレディットカード、JTBーHSBCの外貨ショッピングはその走りだ。ソニーバンクのドルのカードで海外のアマゾンなどで買い物も出来るようになった。

　と思っていたらこんなことは元財務官の加藤隆俊さんの「為替を動かすのは誰か」（東洋経済）や榊原英資氏序、湖島知高氏の「1998年外為自由化とビッグバン」（朝日出版社）にも既に書かれていたのであった。

　昨日も知事会の資金が為替差損を被ったと橋本大阪府知事が不満を漏らしていたが、外貨でそのまま使えば何の差損もない。そろそろ為替差損という言葉もやめにしてもいい頃ではないか。世はグローバル、フラット社会である。
　
6.ID為替「スイス政策金利と介入」

　本日はスイス中銀の政策金利決定がある。0.25％で据置の予想だ。3月6日のスイス中銀のスイス売りユーロ買い介入以来、1ユーロ＝1.50スイスを下回っていないが、今回のラトビア問題や蒸し返されたユーロ金融機関の不良債権問題でユーロ安スイス高が進んでいる。昨日はスイス全面高の展開であった。スイス精密企業の収益を損なわないためスイス売りで行動するスイス中銀の動きに注目したい。

　政策金利決定後のスイス中銀総裁のコメントにも注意したい。　
　
7．リスク「長引くイラク、イラン、パレスチナ、北朝鮮」

北朝鮮暴発（北朝鮮開国？）、朝鮮半島統一、イラン、地震、日本物格下げ、米国物格下げ、米軍イラク撤退、アジアでのテロ、イラク混迷、英国ポンドのユーロ入り、日本の総選挙、米ロ冷戦、夢＝ドルのユーロ加盟（円おいてきぼり）
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　内需拡大－規制緩和－市場開放－小政府－財政均衡－自己責任－公明正大   50―超円高－100―円高－150－普通円－200―円安－250－円安－　「世界一のデフレと物価高の共存が日本の弱点」「国を選ぶ時代」ＦＸ湘南社是　「面白く正しく」ＦＳＩＧ　ＦＸ湘南投資グループ　代表　野村雅道　専修大学、中京大学講師（事務所　横浜田園、山下公園、伊豆稲取）　

8、横浜湘南便り「夏の予定」

弊社伊豆稲取オフィス近辺も夏間近である。海水浴場もオープンする。私は暑ければ5月でも白浜でサーファーの間で勝手に泳いでいる（自己責任でやってくれと言われている）。

6月1日ー30日　下田あじさい祭り
7月17日　今井浜海開き
7月18日ー30日の11時と13時　今井浜で宝探し大会（参加は小学生まで）
7月19日　今井浜花火大会
7月22日、23日　熱川花火大会
7月25日　潮風よさこい　稲取港
7月26日、27日　稲取花火大会
7月28日　稲取温泉さざえ狩り
8月5日、6日　片瀬温泉祭り　
8月17日　今井浜打ち上げ花火大会